Taseen rooli Pörssihaukan suosituksissa 1
Velkatasapaino on tärkeä, joskin hieman mutkikas tekijä. Kuva: Poussin jean, CC Attribution-Share Alike 3.0, Wikipedia Commons.
Jäseneltä tullut kysymys eräiden suositusyhtiöiden velkaantuneisuudesta, korkeista liikearvoista ja oman pääoman niukasta määrästä on sen verran kiintoisa ja sivuston suositusten kannalta tärkeä, että vastaan siihen laajana omana juttunaan.
Tämä lienee tarpeen senkin takia, etten yleensä ylettömästi nosta esiin suositusyhtiöiden tasetta. Siihen on syynsä, joita nyt perkaan.
Kyseessä olivat IBM, Caterpillar ja 3M, sekä toistaiseksi suositusyhtiöihin kuulumaton Coca-Cola. Käsittelen senkin potentiaalisena tulevana kohteena. (lisää…)
Sisäpiirien myynnit ovat hankala indikaattori
Sisäpiirikauppoja kailotetaan tärkeinä uutisina, mutta niiden merkitystä on helppo liioitella. Kuva: Wikipedia Commons.
Sisäpiirin kaupat ovat monien mielestä tärkeä indikaattori osakepoiminnassa, molempiin suuntiin. Kun yhtiön johto ostaa tai myy osakkeitaan etenkin suuria määriä, on se loogisesti viesti parasta tietoa hallitsevien näkemyksestä yhtiön suunnasta ja osakkeen hinnoittelusta.
Monessa tapauksessa näin saattaa olla. Logiikka toimii etenkin yhtiön avainhenkilöiden haaliessa isolla kouralla voimakkaasti pudonnutta osaketta tilanteessa, jossa yleinen käsitys yhtiön näkymistä on pessimistinen. Jos yhtiön johto luottaa omaansa, on se parhaita mahdollisia signaaleja hyvästä tuotto-odotuksesta.
Avainhenkilöstön mittavat myynnit ovat paljon moniselkoisempia, koska niiden taustalta voi löytyä hyvin sekalaisia motiiveja. Pörssihaukan suositusyhtiön Hexagonin pitkäaikaisen johtajan Ola Rollénin tuore suurkauppa kuuluu tällaisiin tapauksiin. (lisää…)
Goldman Sachsin suositukset jälkijunassa
Hyvä startti on tärkeä myös sijoittamisessa. Kuva: Sander.v.Ginkel, CC Attribution-Share Alike 3.0, Wikipedia Commons.
Sijoittajapalvelu ei voi pärjätä ilman itsenäisyyttä. Se pätee myös tällaiseen puitteiltaan vaatimattomaan, jos kohta sitäkin kunnianhimoisempaan palveluun. Toisia peesaamalla joutuu väistämättä perässähiihtäjäksi.
Tästä syystä en anna käytännössä koskaan painoa ulkopuolisille arvioille, vaikka ne saattavat kiinnostaa tai parhaassa tapauksessa kohdistaa huomion aiemmin tuntemattomaan tai ainakin omassa näkökentässä paitsioon jääneeseen yhtiöön. Arviot on kuitenkin tehtävä aina ja vain omin nokkinensa.
Lähtökohdan etu havainnollistui analyysitaloista arvovaltaisimpiin kuuluvan Goldman Sachsin nostaessa ydinsuosituksiinsa kolme terveydenhuoltoalan yhtiötä, joista kaksi on ollut Pörssihaukan suositusyhtiöitä jo reilusti ennen viime kuukausina koettua rajua kurssinousua. (lisää…)
Ostosuosituslista
Tämä vähintään kerran viikossa päivitettävä lista sisältää kaikkien Pörssihaukan suosittelemien yhtiöiden markkinatilannearviot. Suositukset perustuvat Pörssihaukan tekniseen analysiin. Pääosin suosituksia on kahta lajia: osta tai odota. Kolmas, mutta harvemmin esiintyvä suositus on ylikuumentunut.
Listalla on tällä hetkellä 12 suomalaista, 14 ruotsalaista ja 14 yhdysvaltalaista yhtiötä sekä kolme ETF-rahastoa.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Varo velkaisia kasvusyklisiä: tapaus Norwegian
Ylivelkaisten lentoyhtiöiden raatoja riittää historiassa. Kuva: Sven Tillack, Wikipedia Commons.
Sekä sykliset että kasvuyhtiöt ovat parhaimmillaan loistavia sijoituskohteita, mutta myös pahimpia väärän aikaan ja hintaan ostettuna. Erityisen riskialttiita ovat sykliset kasvuyhtiöt – jos kasvu on rahoitettu velalla. Ja aika usein se kuuluu tämäntyyppisten yhtiöiden kuvaan.
Norjalaisen halpalentoyhtiön Norwegianin tarina finanssikriisin jälkeen on tyypillinen ”mopo lähtee käsistä”. Kymmenen vuotta sitten lama muokkasi muutenkin murrosta kokenutta lentoliikennettä siten, että perinteisten täyden palvelun lentoyhtiöiden asiakkaat siirtyivät laumoina halpakilpailijoille.
Menestyksen juovuttama Norwegian loi hurjan investointiohjelman. Paikallistoimijasta kasvoi Euroopan kolmanneksi suurin lentotyhtiö. 2009 jälkeen liikevaihto on noin kuusinkertaistunut – mutta todella kovaan hintaan. Kuten kertoo osakekurssikin. (lisää…)
Älä pidä osakkeita kollektiivina
Osakkeet liikkuvat ajoittain kuin lammaslauma, mutta ne ovat silti paljon yksilöllisempiä. Kuva: Wikipedia Commons.
Aalto-yliopiston professori Matti Suominen, joka on tutkinut markkinoiden liikkeitä monesta näkökulmasta, pitää ajankohtaa osakkeiden ostamiselle huonona. Keskeinen peruste on korkosykli, joka etenkään Yhdysvalloissa ei vielä ole osakkeiden kannalta optimissa, koska korkojen lasku on vasta aloitettu. Ihanteellista ostopaikkaa, korkosyklin pohjaa, joutuu vielä odottamaan.
Periaatteessa yhdyn Suomisen kantaan. Korkosyklin pohja todellakin on yleensä ottaen paras taite osakkeiden ostolle. Talous vielä matelee, matalien korkojen elvyttävä vaikutus ja velkavivutettu osakesijoittaminen ovat vielä edessä. Yhdysvaltojen korkotasolla on tässä ratkaiseva merkitys dollaripääomien mittakaavan vuoksi.
Mutta korkosyklissä kuten kaikissa makroindikaattoreissa on yksi keskeinen heikkous: ne pitävät osakkeita lammaslauman kaltaisena kollektiivina. Osakepoimijan tilanne on aina paljon mutkikkaampi. (lisää…)
Aika parantaa markkinariskin
Hyvä osakesalkku on kuin metsä: aika takaa tuoton, vaikka olosuhteet vaihtuvat. Paul Hudson
Creative Commons Attribution 2.0, Wikipedia Commons.
Markkinariskiä on käsitelty Pörssihaukassa monessa yhteydessä, mutta aihetta kannattaa kerrata etenkin levottomina aikoina. Niitä olemme saaneet taas maistaa niin talven indeksitason rojahduksen kuin yksittäisten yhtiöiden kohdalla etenkin osaripettymysten yhteydessä.
Osakesijoittamisessa on kahta eri riskiä: yhtiö- ja markkinariski. Yhtiöriski tarkoittaa sortumista huonoihin yhtiöihin. Osakepoiminnassakin tulee väistämättä virheitä, mutta tarkoilla kriteereillä ja laajalla hajautuksella yhtiöriski on lopulta helppo pitää kurissa. Hyvä salkku kestää muutamat virheet.
Markkinariski viittaa osakkeiden voimakkaaseen hintaheiluntaan. Ne tekevät sitä lukemattomissa aikaikkunoissa lukemattomista syistä. Vakaimpienkin yhtiöiden kurssit saattavat rojahtaa helposti kymmeniäkin prosentteja parissa päivässä, viikossa, kuukaudessa tai vuodessa. (lisää…)
Kannattaako stoppareita käyttää?
Treiderit käyttävät stoppareita tappioiden rajaamiseksi. Kuva: Arkke
CC Attribution 4.0, Wikipedia Commons.
Jatkan keskustelupalstalla Nokian yhteydessä jo lyhyesti käsiteltyä aihetta, stoppareita. Se siis tarkoittaa stop loss – rajaa, jossa arvopaperi myydään tappioiden minimoimiseksi kurssin pudottua tietyn määrän vastoin odotuksia.
Stopparin voi asettaa myös automaattiseksi toiminnoksi eli ohjelma huolehtii myynnistä, ellei itse sitä ehdi valvoa. Treiderit ja heidän opaskirjansa pitävät stoppareita elintärkeänä pääoman suojelukeinona. (lisää…)
Kurssitilastot ovat nollatietoa
Kurssitilastoja syynäämällä ei sijoittaminen onnistu.
Talouslehtien ja sijoittajapalvelujen vakioaineistoon kuuluvat listat tiettyjen ajanjaksojen kurssikehityseroista. Tämä ja tuo osake on noussut tai laskenut vuoden tai alkuvuoden tai kolmen vuoden aikana niin ja niin paljon.
Sijoittajat ahmivat hanakasti tällaisia raportteja vähän kuin juoppo lonii kitaansa kaikkea alkoholilta haiskahtavaa. Todellisuudessa tuollaiset listat ovat yhtä tyhjän kanssa. Niistä on luultavasti enemmän haittaa kuin hyötyä, elleivät ne sisällä myös merkittävää markkinanäkemystä.
Sijoittamisen keskeisiä oppeja on, ettei historia takaa tulevaa. Vaikka pidän yhtiöiden historiaa niiden tärkeimpänä tulevaisuuden indikaattorina, pitää väite määrättyyn mittaan paikkansa. Näin etenkin markkinoiden lyhytaikaisten liikkeiden suhteen. (lisää…)
Naisten pärjääminen sijoittajana ei yllätä
Jee, meidän salkut jyrää!
Nordnet julkaisi teettämänsä tutkimuksen, joka kertoo miesten pärjäävän selvästi huonommin sijoittajana heidän asiakkainaan. Viime vuonna naiset kepittivät miehet yli neljän prosentin kaulalla. Ero on valtava, jos kohta vertailuaika on lyhyt.
Tutkimuksen mukaan naiset ottavat osake- ja rahastosijoituksissaan vähemmän riskiä kuin miehet, mutta saavat silti huomattavasti parempaa tuottoa sijoituksilleen. Miehet ottavat paljon hanakammin riskiä.
Kumpikaan tulos ei yllätä. Ne päinvastoin ovat linjassa aiempien tutkimusten ja omien kokemusteni kanssa. (lisää…)
