Markkinakatsaus: Pahin paniikki hellittää
Vaaran merkkiä keltaista lippua ei voi vielä laskea - ostopaikkoja saattaa löytyä lähipäivinä.
Niinhän vielä volapiikki iski kauppasodan syventyessä, mutta hyvin ilmeisesti pahin hermoilu on vähäksi aikaa takana - mutta vieläkin saattaa uusi aalto tulla jossain mitassa. Kauppasodassahan ei sinänsä ole mitään edistystä tapahtunut. Se, ettei Kiina vastaa Tumpin pakotteisiin, ei vielä ihmeellistä kehitystä ole.
Yksi volapiikki vielä vaikuttaa mahdolliselta, mutta kuukauden kestänyt laskeva keskipitkä trendi on nyt kohtalaisen varmasti taitteessa. Joissakin indekseissä ja osakkeissa se tapahtui jo pari viikkoa sitten. Tämäkin episodi korostaa, miksi yksittäisten osakkeiden tekninen analyysi on tärkeää, vaikka indeksien ja volatiliteetin liike osuu useimpiin osakkeisiin kohtalaisen samalla tavalla.
Osalle Pörssihaukan yhtiöistä elokuu oli nouseva tai ainakin tasainen kuukausi. Silmiin pistävää listassa on, että lähes kaikki niistä ovat defensiivisiä osakkeita, joihin suhdanteet eivät suuremmin vaikuta. Hurjimpiin lukeutuu vaatejätti, kurayhtiöksi vasta talvella tuomittu Hennes&Mauritz, Pörssihaukan osinkotykki avauspäivästä asti. Sen osake on kiskaissut talven pohjilta ylös jo 50 prosenttia – eikä laskussa ole mukana edes tilitetty osinko.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Ainakin hetken helpotus Italiassa
Uusi hallitus, grazie mille!
Italia sai uuden koalitiohallituksen, kun Viisi tähteä ja keskustavasemmistolainen PD löivät hynttyyt yhteen estääkseen uudet vaalit ja niissä odottavan äärioikeistolaisen Legan voiton. Liikettä osattiin odottaa, mutta epäpyhä avioliitto on tämäkin kuten kahden aika ääripään populistipuolueen naimakauppa.
Koalition kestävyys on nytkin hyvin huteralla pohjalla, koska PD kuuluu siihen vanhaan poliittiseen kaartiin, jota vastaan Viisi tähteä on perustettu. Niillä on myös monia jyrkän erilaisia näkemyksiä keskeisistä kysymyksistä. Mutta eivät ristiriidat suuremmilta vaikuta kuin edellisen hallituksen.
Toivottavasti yhteispeli onnistuu odotettua paremmin. Hallituksen kaatuminen johtanee uusiin vaaleihin, joissa gallupeja johtavan äärioikeistolaisen Legan voitto tietäisi pahoja vaikeuksia EU:lle ja euron tulevaisuudelle. (lisää…)
Paheet ovat kannattava bisnes
Sähkötupakka muun muassa korvaa perinteisen tupakan hiipuvaa suosiota.
Niin sanotut paheyhtiöt saattavat olla monelle eettisesti mahdottomia, eikä herkkänahkaisimmille Pörssihaukan suositusyhtiö sen vuoksi istune. Eihän tupakointi ylevä saati terveellinen tapa ole, mutta ainakin sitä harrastaville tupakkayhtiöt lienevät sijoituskohteita siinä kuin muut. Ja nekin ovat laventaneet valikoimaansa vähemmän haitallisiin valmisteisiin, ja ylipäänsä vilkuilevat uusia alueita tulevaisuutensa turvaamiseksi.
Tarpeen se onkin, koska tupakoinnin suosio on laskussa etenkin kehittyneissä talouksissa, ja pikku hiljaa kehittyvissäkin. Toisaalta alan vaikeat näkymät heijastuvat osakkeiden hintaan. Perinteisesti erittäin kannattavia osinkotykkejä saa nyt niin halvalla, että riskin ja tuoton suhde on hyvin houkutteleva. Varsinkin kun kyse on yhtiöstä, joka kuuluu vähemmän haitallisten tuotteiden pioneereihin konservatiiviseksi mielletyllä alalla.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Kiina ei luota Trumpiin pätkääkään
Pidä varasi, Trump, Kiinakin osaa potkia.
Taloussivusto Bloomberg julkaisi tänään kiintoisan kauppasotaa käsittelevän jutun. Se toisti keskeisiltä osin samat asiat kuin itse erittelin pari päivää sitten, mutta muutama merkittävä analyysi siinä oli sikäläisiltä asiantuntijoilta. Ne pitävät pikaista neuvotteluratkaisua varsin epätodennäköisenä.
Arvioitsijat korostavat, että kiinalaiset näkevät Trumpin täysin epäluotettavana, eikä ihme. Hänen tuoreet twiittinsä neuvottelukosketuksen elpymisestäkin ovat sikäläisten mukaan teatteria, joka lähinnä viittaa Trumpin omaan kasvavaan hermostumiseen. Hän haluaa antaa kuvan taktiikkansa menestyksestä valehtelemalla, ja sehän ei todellakaan uutta olisi. (lisää…)
Älä pidä osakkeita kollektiivina
Osakkeet liikkuvat ajoittain kuin lammaslauma, mutta ne ovat silti paljon yksilöllisempiä. Kuva: Wikipedia Commons.
Aalto-yliopiston professori Matti Suominen, joka on tutkinut markkinoiden liikkeitä monesta näkökulmasta, pitää ajankohtaa osakkeiden ostamiselle huonona. Keskeinen peruste on korkosykli, joka etenkään Yhdysvalloissa ei vielä ole osakkeiden kannalta optimissa, koska korkojen lasku on vasta aloitettu. Ihanteellista ostopaikkaa, korkosyklin pohjaa, joutuu vielä odottamaan.
Periaatteessa yhdyn Suomisen kantaan. Korkosyklin pohja todellakin on yleensä ottaen paras taite osakkeiden ostolle. Talous vielä matelee, matalien korkojen elvyttävä vaikutus ja velkavivutettu osakesijoittaminen ovat vielä edessä. Yhdysvaltojen korkotasolla on tässä ratkaiseva merkitys dollaripääomien mittakaavan vuoksi.
Mutta korkosyklissä kuten kaikissa makroindikaattoreissa on yksi keskeinen heikkous: ne pitävät osakkeita lammaslauman kaltaisena kollektiivina. Osakepoimijan tilanne on aina paljon mutkikkaampi. (lisää…)
Trump on pysyvä Jokeri
Donald Trumpin kauppapoliittinen muotokuva.
Enpä ehtinyt kuin tietokoneen sulkea, kun kauppasota roiskaisi uudelle tasolle: Kiina nokitti tulleilla ja Trump heti perään. Ja markkinat tietysti räjähtivät kuin ruutitynnyri, mitä ei tässä tilanteessa kauhean epärationaalisena reaktiona voi todellakaan pitää.
Nyt Kiina on jo tarjoutunut taas neuvottelupöytään, joten välirauha kestänee hetken – kenties. Ja ehkä sieltä joskus joku sopu syntyykin, vaikka erityisen optimisti en ole.
Ostosuosituslista
Tämä vähintään kerran viikossa päivitettävä lista sisältää kaikkien Pörssihaukan suosittelemien yhtiöiden markkinatilannearviot. Suositukset perustuvat Pörssihaukan tekniseen analysiin. Pääosin suosituksia on kahta lajia: osta tai odota. Kolmas, mutta harvemmin esiintyvä suositus on ylikuumentunut.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Markkinakatsaus: Defensiiviset jylläävät epävarmuudessa
Defensiiviset eli suhdannevapaat yhtiöt ovat pelokkaiden markkinoiden halinalleja.
Rauhattomuus on markkinoilla jatkunut, joskin huomattavasti lieventyneenä kuten Pörssihaukka odotti. Volatiliteetti eli VIX-indikaattori putosi alle 20 pisteen, mutta ei kovin paljon sen alle toistaiseksi, joten reippaampia nousujakaan ei indeksitasolla ole nähty. VIX tuskin hetkeen villiintyy, mutta tekniset indikaattorit ovat yhä sen verran korkealla, että jonkinlainen piikin mahdollisuus lähiviikkoina pysyy. Myös USA:n korkojen trendi-indikaattorien perusteella hermoilu saattaisi vielä voimistua tuonnempana.
Osakeindeksien lyhyet oskillaattorit ovat nyt niin korkealla, että ne putoavat alas muutaman viikon sisään, jolloin indeksien tässä paniikissa tehdyt pohjat vielä kenties testattaisiin. Mutta senkään varaan ei kauheasti kannata laskea.
Ilman ihmettä heinäkuussa alkanut laskeva keskipitkä trendi on joka tapauksessa loppupäässä, mutta viimeiset liikkeet voivat olla reippaita, siis alas. Toisaalta liike voi jo aivan hyvin jatkua nyt hissukseen ylöspäin juuri indeksitasolla. Teknisesti trendien päät ovat aina hankalimpia.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Päivän tulossatoa
Kotien tuunaajat suuntaavat Amerikassa Lowe´siin.
Kauppa se on kun kannattaa – kun kauppias on sellainen kuin Lowe´s. Amerikkalainen rautakauppaketju on kaikenpuolisessa vakaudessaan sijoittajan unelmayhtiöitä. Kasvu ei ole vauhdikkainta mahdollista, mutta konservatiiviseen alaan nähden tuhtia, ja alati kovalla kannattavuudella. Näin oli tuoreessakin osarissa, joka kelpasi markkinoille kuin hunaja karhulle. (lisää…)
Arvaamaton, arvaamattomampi – Trump
Ostakko sie hyvän joutavan saaren, rantatontteja riittää?
Asiaa voisi pitää vuoden vitsinä, ellei sen murjaisija olisi ainoan supervallan johtaja. Donald Trump todellakin haluaisi ostaa Tanskalta Grönlannin, tiedä sitten minkä takia. Mutta niin tosissaan hän on, että perui vierailunsa Kööpenhaminaan viime tipassa tanskalaisten torjuttua kohteliaasti tarjouksen.
Asia ei sinänsä merkitsisi kuin yhtä uutta omituista episodia Trumpin lyhyellä poliittisella uralla, ellei sitä olisi pakko pitää oireellisena hänen persoonalleen ja kaikelle toiminnalleen. Ostotarjous itsenäisen demokraattisen liittolaismaan maa-alueesta on jo niin absurdi veto, että se vaivauttaisi jo ohi heitettynä huulena vitsailijan aseman takia. (lisää…)
