Tulossatoa: Osinkokone käy, korkojen suunta pohdituttaa
Kova osinkone turvaa käteisvirran ja korkoa korolle. Kuva: Pixabay
Starwoodin pehmeä tulos johtui isoista alaskirjauksista, kassavirta hyvä ja osinko yhä turvassa. Korkojen suunta hiukan huolettaa niiden pysyttyä USA:ssa jo usean vuoden korkealla.
Korkoherkät yhtiöt ovat vähän kimurantteja kohteita makrotalouden rajussa aallokossa – jollaisia olemme saaneet tuskailla koronasta asti. Tänä vuonna oletettiin jo helpottavan, vaan eikös Valkoisen talon radikaali herra järjestänyt sodan, energiainflaation ja korkopaineen.
REIT-yhtiöitä tällaiset keikaukset närästävät, koska rahoituksen hinta on niiden liiketoiminnan ydinehto. Starwood Property ei tee poikkeusta, päinvastoin, koska se ennen kaikkea rahoittaa toisten isoja projekteja.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Sotakatsaus: Jumissa kuilun reunalla
Pakotteet ja kurjuus eivät romuta Pohjois-Koreankaan sotakonetta. Kuva: Uwe Brodrecht, Wikicommons
USA ja Iran juuttuivat asemasotaan, jossa vaihdetaan taas laukauksiakin. Neuvotteluista ei ole hajuakaan, ei myöskään konfliktin ja sen seurausten päättymisestä.
Persianlahden sota on ajautunut uuden eskalaatiovaiheen kynnykselle. Hormuz pysyy suljettuna ja satoja aluksia pakkautui turvallisemmille vesille Dubain edustalle.
Samanaikaisesti Iranin vallankumouskaarti on määritellyt uusia merialueita kontrolliinsa. Se on iskenyt drooneilla tankkereihin ja alueen satamiin vastauksena Yhdysvaltojen uhkauksille ja niin kutsutulle Operation Freedom -operaatiolle.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Markkinakatsaus: Sodan roiskeet leviävät
Iran ja sen valtakoneisto eivät ole murenemassa. Kuva: Hossein Zohrevand, Tasnim News
Persianlahden junttura jatkuu ja se heijastuu jo tulosraportteihin laajalla rintamalla. Pörssihaukka suhtautuu tilanteeseen vakavasti ja toimii sen mukaisesti.
Iran tarjoaa Yhdysvallolle neuvottelutietä sodan päättämiseen – ja paljastaa samalla, miksi nopea rauha on epätodennäköinen. Iran on valmis keskustelemaan energiareittien avaamisesta, mutta yhdellä ratkaisevalla ehdolla: ydinohjelma jää neuvottelujen ulkopuolelle.
Tämä on täysin ristiriidassa Yhdysvaltojen ja Israelin avaintavoitteen kanssa. Ja etenkin nyt, kun muut päämäärät liukenivat Hormuzin aaltoihin.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Öljymarkkinan murtumispiste lähellä?
Markkinoita ei näytä öljykriisi huolettavan. Kuva: Pörssihaukka / OpenAI
Iranin konflikti on kestänyt seitsemän viikkoa. Öljymarkkinaa riivaa noin 9–10 miljoonan tynnyrin päivittäinen vaje. Rauhasta neuvotellaan tänään murtumispisteen lähestyessä.
Öljytuotannon keskeytykset Persianlahdella ovat nousseet arviolta jopa noin 9–10 miljoonaan barreliin päivässä (yksi barreli eli tynnyri on noin 159 litraa).
Kaikki tästä ei tosin näy suoraan markkinalla, sillä vajetta paikataan varastoilla, putkikapasiteetilla ja kysynnän leikkauksilla. Reutersin mukaan öljyn tosimaailman spot-hinta on käynyt jopa 150 dollarissa.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Iranin sota ja sijoitukset osa 8: Intia (jatkuu)
Intian tiikeri pärjää aika hyvin kriiseissäkin. Kuva: Monis Matthias, Wikicomons
Intian selvisi vahvuuksiensa ansiosta varsin hyvin 2022 inflaatiopiikistä. Osakeindeksin loiva lasku johtui enemmän arvostusten muutoksista kuin fundamenteista, mikä lienee asetelma tälläkin kertaa.
Intialla on yllättäviäkin etuja kehittyväksi taloudeksi. Toisin kuin vaikka euroalueella, valtion vahva tase antaa keskuspankillekin liikkumavaraa tukea taloutta, jos globaali kriisi syvenee.
Intia on viime vuosina ohjannut velkarahaa teihin, rautateihin ja digitaaliseen infraan. Tämä on ns. hyvää velkaa: investointeja, jotka maksavat itsensä takaisin parempana tuottavuutena.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Sotakatsaus: Punainenmeri jo liipasimella
Iso laiva, paljon osumapintaa. Kuva: Royal Navy Netherlands
Persianlahden sodassa kaksijakoinen tunnelma: toimet ja uhkaukset luovat pohjan eskalaatiolle, mutta tulitauolle haettaneen jatkoa. Nopea ratkaisu yllättäisi, EKP jakaa jo ikävää epistolaa taloustilanteesta.
Kuten Pörssihaukka eilen aihetta avasi, Saudi-Arabia painostaa Yhdysvaltoja lopettamaan Hormuzin täysblokin, koska pelkää Iranin iskevän sen Punaisenmeren kuljetuksiin. Juuri sillä Iranin armeija äsken uhkasi.
Iran ei enää puhu vain Hormuzista, vaan koko alueen meriliikenteestä. Eli yllätyksetön vastaveto: jos Iranin öljy ei liiku, ei sitten muidenkaan.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Iranin sota ja sijoitukset osa 8: Intia
Intia joutuu tuomaan liki kaiken raakaöljynsä. Kuva: The Quint
Riippuvuus tuontiöljystä tekee energiakriisistä kovakasvuiselle Intialle kiperän, mutta se on varautunut siihen nyt takavuosia paremmin. Edellisestä vastaavasta 2022 se selvisi vähin vaurioin, vaikka kriisi osui siihenkin.
Persianlahden sota ja energiakriisi iskee talouksiin eri voimalla niiden asemasta riippuen. Intia kuuluu tukaliin tapauksiin Euroopan tapaan, se tuo 85–90 % käyttämästään raakaöljystä.
Kehittyvien talouksien tapaan energian rooli taloudessa on isompi kuin kypsissä teollisuusmaissa. Kuluttajat, pienyritykset ja maatalous saavat kovimmat tällit.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Energiakriisi ei hellitä vähään aikaan
Kyllä Donald, energia pysyy riesanamme vielä pitkään. Kuva: Pörssihaukka / OpenAI
Vaikka sotatoimet lakkaisivat, kovin epävarmaa sekin, ei öljy hetkeen halvennu oleellisesti missään skenaariossa. Jo tehdyt vauriot heikentävät huoltoketjua.
USA:n ja Iranin tulitaukosopimus lähti kompastellen käyntiin pysyen toistaiseksi osapuilleen koossa. Toisaalta Hormuzin aukeaminen on edelleen arvoitus.
Eilen Iran sulki Hormuzin virallisestikin uudestaan, koska Israel iski Hizbollahia Libanonissa ja Iran raivoaa. Mitään avointa kulkua Iran ei aio hyväksyäkään vastoin USA:n vaatimusta. (lisää…)
Iranin sota ja sijoitukset osa 2
Ferrari kiehtoo olosuhteista riippumatta. Kuva: Ferrari Fans
Autoteollisuuden teurastus pörsseissä ulottuu myös Ferrariin, joskin se seilaa tällaisissa myrskyissä aivan eri eväin kuin massavalmistajat. Union Pacificin saamat kolhut tuskin pahemmaksi äityvät kuin aiemmissa sotkuissa – eli ilman kummoisia lommoja.
Sektorit eivät koskaan ole sisäisesti identtisiä, kaukana siitä. Autoteollisuuden sisällä tällaisessa tilanteessa valtaosa osakkeista paahtaa samaan suuntaan, Euroopan autosektorin ottaessa lukua jo kauppasodan murjomana.
Yhtiöiden talous ja asema vaihteleva silti radikaalistikin. Turvallisen osaston ääripäässä on Ferrari, jonka asiakaskunta ja kysyntä eivät ihan heti reagoi lyhyen aikavälin kustannusmuutoksiin. (lisää…)
Markkinakatsaus: Rakkaus rakoilee jo
Kumppanusten strateginen ristiveto alkaa valottua. Kuva: Pörssihaukka / OpenAI
Fed ei hermoile energiakriisiä ainakaan vielä. Trump vaatii energiantuotannon varjelua sodan osapuolilta, mikä todistaa hänen suunnitelmiensa ja pelikirjan kärähtäneen Lähi-idän taivaalle.
Dramaattisia tapahtumia rynnii eteen päivittäin. Sitä ei tosin edusta Yhdysvaltain keskuspankin Fedin kokous, jossa se piti ohjauskorkonsa ennallaan 3,5–3,75 %:ssa.
Keskuspankin ennusteiden perusteella taloudella ei vielä näe suurempaa hätää, vaikka öljyn hinnan nousu voi nostaa inflaatiota lyhyellä aikavälillä. Markkinat tulkitsevat tilannetta kyllä jo toisin, kuten salkkunsa kurkkaaminen todistaa.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
