Kiinasta tuli riskipesä 1

Kiinalaisten laaja kapinahenki sai edellisen kerran karmean lopun

Vaikka riskejä tiukasti ennen kaikkea hajauttamisen kautta hallitsemalla osakesijoittaminen on jokseenkin turvallista, lymyää siinä silti uhkia moninaisista suunnista. Politiikka talouden raamina muodostaa niistä yhden.

Demokratioissa riskit kumpuavat yleensä äänestäjien mielialojen ailahtelusta, diktatuureissa päättäjien. Joskus koko yhteiskunnan perusteet saattavat täristä. (lisää…)


Tuottajahinnat laskussa

Laskusuhdanne täyttää jo sahojen varastot

Sijoittamisen nurinkuriselta vaikuttaviin ulottuvuuksiin kuuluu, että lähtökohtaisesti huonot uutiset voivat olla osakemarkkinoille myönteisiä. Kuten eilen julkistettu Yhdysvaltojen uusien työpaikkojen määrä, joka laski syyskuussa selvästi elokuusta.

Se lupailee inflaatiopaineen hellittämistä, koska työmarkkinoiden jäähtyminen hillitsee ennen pitkää palkkojen nousua. Muutos seurasi yllätyksettä lukuisia muita jo kuukausia pudonneita suhdanneindikaattoreita. (lisää…)


Fed kovana, vaan pitääkö ennuste?

Fed löi nyt kovat piippuun

Yhdysvaltojen keskuspankin Fedin keskiviikkoinen korkopäätös oli odotettu itse toimien osalta, mutta muutaman detaljin kannalta on perusteltua pureskella sitä saman tien. Osin jo markkinareaktion takia, indeksit putosivat eilen liki pari prosenttia.

Ohjauskorko nousi odotetusti 0,75% vaihteluvälille 3,0-3,25%. Fed ennustaa sen olevan vuoden lopussa jo noin 4,4 % ja ensi vuonna noin 4,6 %. (lisää…)


Inflaatiopaniikki – vaiko ei?

Kyllä, otamme inflaation oikein vakavasti

Tartutaanpa tuoreeltaan eilen julkaistuihin Yhdysvaltojen inflaatiolukuihin, koska ne nostivat harvinaisen kovan haloon pörssissä. Jenkki-indeksit putosivat kuin nyrkistä saaneena, teknopainotteinen Nasdaq jäi punaiselle yli viisi prosenttia.

Euroopassakin kurssit tietysti sulivat – mutta jo tänä aamuna paniikki hellitti huomattavasti. Asetelma on kutkuttava, eikä mielestäni likikään niin dramaattinen kuin ensivaikutelma viittaa.

***

Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.


Vaalitulos ei keikuta Svea-mammaa

Ruotsi pysyy kuninkaallisena sijoituskohteena hallituksista riippumatta

Politiikka muodostaa yhden aspektin sijoittamiseen, totalitaristisissa maissa ja niiden naapurustossa joskus surullisen merkittävän, kuten viime vuodet todistavat. Mutta yleensä politiikan roolia liioitellaan kypsien demokratioiden kohdalla.

Niissä taloutta mullistavat yhteiskunnalliset käänteet ovat harvinaisia mihinkään suuntaan. Se pätee tyypillisesti Ruotsiin, vaikka maan poliittiset asetelmat ovat yleensä kiikkerät kuten tuoreessakin eduskuntavaalissa.

***

Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.


Inflaatio pistää EKP:henkin vauhtia

Inflaatio uhkaa karata taivaalle

Euroopassa tänään julkistetut inflaatioluvut ovat pääosin tylyjä, onneksi joitakin poikkeuksiakin sekaan mahtuu. Koko euroalueella luku oli 9,1%, melko odotettu kaikessa karuudessaan.

Mantereen talousveturi Saksa jysäytti jälleen uudet euroajan huiput: 8,8% vuodentakaisesta. Inflaatiokammoiset saksalaiset ähkivät bratwurst ilkeästi kurkussa.

Kuukausitasolla hinnat nousivat Saksassakin vain 0,3%, mikä vuositason luvuksi muutettuna vastaisi alle 4% inflaatiota. Hiukan siis lohdutusta -  ja vielä enemmän Ranskasta.

***

Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.


Fed otti remmin kouraan

Fed pistää lompakkonsa ruuvin kireälle

Viikon ja koko kesän odotetuimpia talousuutisia saatiin eilen, kun Yhdysvaltojen keskuspankki päätti ohjauskorostaan kovassa inflaatiopaineessa. Se nousee kertalaakista 0,75 %-yksikköä, ensimmäistä kertaa noin paljon lähes kolmeen vuosikymmeneen.

Nosto vei keskuspankin ohjauskoron haarukkaan 1,5-1,75 %. Se ei sinänsä ole paljon, mutta lisää on luvassa, ei kuitenkaan yhtä suuria kertanostoja. Kovaa päätöstä osattiin odottaa inflaation kiehuessa. (lisää…)


Inflaatiopiikki ehkä jo takana

Ennen halpaa, toisin on nyt

Yhdysvaltojen inflaatio kiihtyi maaliskuussa 40 vuoden huippulukemiin 8,5 prosenttiin vuositasolla. Sitä nostivat etenkin polttoaineet, joskin ruoka ja asuminenkin kallistuivat.

Hurjassa luvussa oli valoisakin puolensa. Niin sanottu ydininflaatio, joka ei sisällä hinnoiltaan voimakkaasti heiluvaa energiaa ja ruokaa, nousi viime kuussa vain 0,3 prosenttia helmikuusta. (lisää…)


Muistatteko vielä Evergranden?

Kiinnostaisiko jalkapallostadion, tosi vähän käytetty?

Kiinalainen kiinteistöyhtiö Evergrande, joka laajalle levinneen odotuksen mukaan aiheuttaa uuden globaalin finanssikriisin Lehman Brothersin tapaan, on valunut uutisissa taka-alalle. Yhtiön kriisi ei tietenkään ole kadonnut viikossa parissa.

Mutta markkinat ja media kohisevat jo muista aiheista. Sikäli aiheesta, että Evergrande ei sitten tuonutkaan maailmanloppua. (lisää…)


Vielä Kiinan uhkasta

Kämpät kunnossa, mistä asukkaat?

Vielä hiukan Evergrandesta ja Kiinasta, koska tilanne on yhä päällä ja suuren huomion kohteena, nyt jo yleismediassakin kuten YLE:n uutisissa. Ja sävy on niissä etenkin syvästi huolestunut.

Evergranden on määrä maksaa torstaina 83,5 miljoonan dollarin verran korkoja. Viimeisten tietojen mukaan Kiinan keskuspankki varmistaa sen hoituvan. Mikä ei todellakaan yllättäisi. (lisää…)


Leviääkö Kiinasta Lehman Brothers 2.0?

Kiinalainen kiinteistöjätti savuaa pahanpäiväisesti

Tuoreen markkinapaniikin yleisimmin käytetyksi selitykseksi kapuaa Kiinan suurimman kiinteistöyhtiön Evergranden maksukyvyttömyys. Sillä on vaatimattomasti 300 miljardin velkavuori, josta erääntyy lähipäivinä usea miljardi.

Korkojaankaan Evergrande ei pysty hoitamaan. Velkoja se on lyhentänyt käteispulassaan luovuttamalla kiinteistöjään kovalla alennuksella. (lisää…)


Inflaatio loiveni jo

Inflaation nälkä laantuu jo ainakin toistaiseksi

Inflaatiopelot ovat ravistelleet sijoittajia, kun koronasta toipuva ja rajusti elvytetty globaalitalous kokee samaan aikaan kysynnän voimakkaan virkistymisen ja edelleen epidemian aiheuttamia tuotantohäiriöitä.

Aika hurjiakin inflaatiopeikkoja heitellään kehään arvovaltaisiltakin ennustajilta, mutta etenkin rahaelvytystä säikähtäneiltä sijoittajilta. Hyperinflaation painajaistakin maalaillaan sijoittajien herkästi kuohuvilla, muttei aina niin asiantuntevilla keskustelupalstoilla. (lisää…)


70-luvulla pelottelu ampuu yli ja ohi

70-luvun painajaiseen oli ainutkertainen syynsä

Inflaatio on pysynyt vahvasti sijoituskeskustelujen keskiössä, odotetusti ja toki aiheesta. Hintojen nousu on ollut voimakkaampaa kuin kymmeneen vuoteen.

Osaltaan syynä on tietysti todella matala vertailukohta koronan syvimmistä syövereistä. Mutta sekin huomioiden erinäisten hyödykkeiden kuten raaka-aineiden, laivarahtien jne. hinnat ovat nousseet vauhdilla. (lisää…)


Biden lyö Kiinaa pakotteilla

Yhdysvaltojen ja Kiinan nokittelu yhä kiihtyy

Yhdysvaltojen ja Kiinan suhteiden tiedettiin pysyvän kireinä huolimatta presidentin vaihtumisesta toisessa suurvallassa, koska Joe Biden veti tiukkaa linjaa jo vaalikampanjassa, joskin eri painotuksin kuin Donald Trump.

Kylmä sota oh yhä kiihtymässä. Biden suunnittelee pakotteita kiinalaisille yhtiöille, jos niillä on vahva suhde Kiinan armeijaan tai muihin turvallisuusorganisaatioihin. (lisää…)


Pitääkö korkojen nousua säikähtää?

Elvytysvetoista inflaatiota pelkäävien kauhuskenario

Perjantaina jo lyhyesti olivat esillä pitkät korot eli laina-ajaltaan useiden vuosien valtionvelkakirjat eli bondit. Niiden korkotason voimakas nousu on kytkeytynyt osakemarkkinoiden levottomuuteen, kohdistuen etenkin kalliisiin kasvuyhtiöihin.

Bondien korot nousevat, kun sijoittajat vaativat niistä parempaa korkotuottoa. Se tapahtuu tyypillisesti talouden elpyessä tai inflaatio-odotusten kasvaessa. (lisää…)


Presidentinvaaleja turha hermoilla

Dramaattinen show, muttei sijoittajalle kovin tärkeä

Yhdysvaltojen presidentinvaalikampanja pyörähti käyntiin Donald Trumpin ja Joe Bidenin tavallistakin räikeämmällä televisioväittelyllä. Vaalit ovat vain reilun kuukauden kuluttua, ja sijoittajiakin tulos kiinnostaa kuumeisesti.

Biden johtaa gallupeissa, mutta kampanjat voivat tuoda yllätyksiä, ja sikäläisen vaalijärjestelmän vuoksi ratkaisevat taistelut keskittynevät kahden puolueen välillä keikkuviin heilurivaltioihin. Niissä pärjäämällä voi voittaa vaalin, vaikka häviäisi kokonaisäänissä.

Joten tulosta on vaikea arvailla. Mutta ei sillä sijoittajalle suurta merkitystä pitäisi ollakaan. (lisää…)


Mitä raha on? Osa 3

Ei raha aivan arvottomaksi muuttunut Saksan hyperinflaatiossakaan

Rahan luotettavuus riippuu velallisen luotettavuudesta. Onko rahalla ostovoimaa? Kyllä sen voi toki pilatakin.

Vaikkapa Itä-Intian kauppakomppania olisi voinut tärvellä järjestelmänsä nostamalla tuotteidensa hintoja mielivaltaisen voimakkaasti. Kovan inflaation seurauksena rahan ostovoima ja samalla sen kelvollisuus maksuvälineenä olisi tärveltynyt.

Tässä onkin virallisen eli fiat-rahan kritiikin ydin. Sen mukaan keskuspankit levittävät rahaa liikaa, minkä vuoksi se inflatioituu rajusti tuhoten omistajansa varallisuuden. (lisää…)


Euroalue valuu deflaatioon

Hinnat ovat euroalueella laskussa

Euroalue vajosi elokuussa deflaatioon eli yleinen hintataso laski. Uutinen ei yllätä, eikä siihen toistaiseksi sisälly suurta dramatiikkaa. Mutta merkityksetönkään se ei sijoittajan kannalta ole.

Deflaatio on toistaiseksi vain nimellinen, 0,2 prosenttia - mutta miinusta kuitenkin. Kehitys ei yllätä ainakaan Pörssihaukkaa, joka povasi inflaation murentumista talouskriiseille tyypilliseen tapaan.

Deflaatio, jota em. artikkelin toinen osa käsittelee, on paha tauti taloudelle, myös sijoittajillekin pitkällä aikavälillä. Ainakin jos se kroonistuu, kuten Japanissa.

***

Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.


Tervettä ja sairasta kilpailua

Missäs se WeChat oikein on?

Aluksi tiedote teknisestä häiriöstä, joka esti ajoittain pääsyn Pörssihaukan sivuille. Vierailijoita on ollut odottamattoman paljon, minkä takia sivustolle varattu kaistatila loppui.

Tilaa on nyt hankittu lisää eli ongelman pitäisi kadota. Jos se uusii niin lääkekuurikin uusitaan.

Viikon alussa saadut uutiset kuvaavat nykymaailman ja talouden tilaa kahdessa jyrkästi erilaisessa valossa. Molemmat koskevat kilpailua, niin terveessä kuin sairaassa muodossa.

Ensin ikävä puoli: Yhdysvaltojen ja Kiinan kylmä sota, jonka keskeinen taistelutanner on teknologia, vääntyy aina huolestuttavampaan joskaan ei lainkaan yllättävään suuntaan. (lisää…)


Mitä raha on? Osa 2

Itä-Intian kauppakomppanialla oli oma toimiva rahajärjestelmä

Velkakirjan arvon määrää puhtaasti velallisen maksukyky ja velkomisjärjestelmän luotettavuus. Oikealla rahalla ne ovat parhaat mahdolliset.

Keskuspankit, jotka kontrolloivat rahajärjestelmää lähtökohtaisesti itsenäisesti, eivät ole rahan todelliset velalliset. Niitä olemme kaikki me kansantalouden tuottavina yksikköinä ja valtioiden kansalaisina. Samoin taloudessa toimivat yritykset ja muut instituutiot. (lisää…)


Autobuumi yhä kiihtyy

Xpeng lyö löylyä sähköautokisaan

Muutamia uutisia aiheesta – ei siksi, että suosittelisin autobuumiin loikkaamaan mukaan, vaan kasvavina esimerkkeinä kokonaisen teollisuudenalan murroksesta ja samalla sijoitusbuumista. Vastaavaa täytyy hakea vuosituhannen vaihteen teknobuumista.

Sähköautoyhtiöitä tulee pörssiin nyt liki viikottain. Tuorein on Nyseen listautuva kiinalainen Xpeng, joka on saanut satoja miljoonia rahoitusta sikäläiseltä nettikauppajätiltä Alibabalta ja rikkaiden arabimaiden suurrahastoilta. (lisää…)


Mitä raha on? Osa 1

Seteli on vain kevyttä erikoispaperia, mutta silti arvokas

Rahan olemus on nostanut kiistoja ties kuinka kauan, mutta ainakin modernien valtioiden luovuttua kultakannasta aihe on pysynyt pinnalla. Rahan ymmärtäminen onkin tärkeää sijoittajalle, koska väärin ymmärtäminen voi johtaa katastrofeihin.

Epäluulo valtioiden ylläpitämiä virallisia eli ns. fiat-valuuttoja kohtaan on johtanut jopa kilpailuun keinovaluuttojen muodossa. Niitä löytyy historiasta paljonkin, mutta vasta bitcoin on nostanut keinovaluutat yleisen kiinnostuksen ja sijoittajien ostovimman kohteeksi. (lisää…)


Inflaatio, deflaatio? Osa 2

Euroalueen inflaatio on madellut edellisen massaelvytyksen jälkeen

Rahaelvytyksen seurauksen pitäisi olla hallitsematon inflaatio, ainakin periaatteessa. Massiivisesta elvytyksestä on paljonkin tuoretta kokemusta, viimeksi finanssikriisissä.

Se ei kiihdyttänyt inflaatiota ainakaan suurissa talouksissa. Euroalueella inflaatio pysyi liki koko vuosikymmenen alle keskuspankkien kahden prosentin tavoitteen, kuten jutun pääkuva kertoo.

(lisää…)


Inflaatio, deflaatio? Osa 1

Joskus kriisit voivat käräyttää rahan arvon

Yksi koronakriisin ulottuvuuksista on sen mahdollinen ja ilmeinen vaikutus hintavakauteen. Sijoittajalle sen heittelyillä on merkitystä paljonkin, molempiin suuntiin. Niin voimakas inflaatio kuin deflaatio tekevät hallaa, joskin eri tavalla.

Tuoreet tiedot kertovat inflaation rysähtäneen alas, Yhdysvalloissa liki nollaan jo. Kun kysyntä katoaa, samoin tekevät hinnat.

Toisaalta kysynnän romahdus saattaa haihtua epidemian hilliintyessä. Inflaatio voi periaatteessa kiihtyä, kun elvytysraha tulvii talouteen. Ja varsinkin, jos samaan aikaan tuotantoketjut yhä pätkivät ja tuotteista syntyy pula. (lisää…)


Halpavälittäjä De Giro saa uuden omistajan

Saksalainen halpavälittäjä Flatex ostaa kilpailijansa

Jäsenpalaute vinkkasi uutisen juuri esittelynsä loppuun saaneen halpavälittäjän De Giron omistajan vaihtumisesta. Yhtiön ostaa kokonaan samantyyppinen saksalainen Flatex. Kauppa, jota perustellaan synergiaeduilla, sinetöityy tällä tiedolla kuitenkin vasta ensi vuoden puolella.

Perustiedot Flatexista löytyvät Wikipediasta saksaksi. Yhtiö on jo parikymmentä vuotta vanha, kohtalaisen kokenut siis jo halpavälittäjäksi. (lisää…)


Hyvät olosuhteet vauhdittavat elpymistä

Finanssikriisissäkin maailmankauppa sukelsi hurjasti – ja elpyi

Korona on aiheuttanut syvän taantuman, jonka syvyyttä ja kestoa ei kukaan vielä tiedä. Kvartaalitasolla koko maailman bruttokansantuote sukeltaa useita prosentteja. Vuositason vaikutus on arvoitus, ja se riippuu monesta tekijästä.

Alankomaalaisen Groeningenin yliopiston tutkimuksen mukaan liki kymmenen prosentin pudotukset bruttokansantuotteesa ovat vuositasolla harvinaisia. Näin etenkin modernina aikana kehittyneissä talouksissa. Elpymiseen vaikuttavat oleellisesti taloudelliset olosuhteet.

(lisää…)


Fed: elvytyksellä ei rajaa

dollars

Yhdysvaltojen keskuspankki työntää dollareita talouteen vaikka rajattomasti

Yhdysvaltojen keskuspankki Fed toimii kuten jo finanssikriisissä, joskin se kasvattaa arsenaalia tuolloisesta. Fed sitoutui maanantaina tekemään käytännössä kaiken tarvittavan estääkseen taloutta romahtamasta.

Jo valmiiksi valtava elvytyspaketti laajeni yhä. Fed ostaa yritysten, valtion ja kuntien sekä muiden yhteisöjen liikkeeseen laskemia lainoja – kaikkea mahdollista opinto- ja kulutusluotoista alkaen.

Ylärajaa operaatiolla ei ole. Näin kiivasta ja nopeaa ei reagointi ei ollut edes 2008. (lisää…)


Finanssikriisin opetukset koronakriisille 2

Suomi saa Saksan ja monen valtion tapaan lainaa korotta kymmeneksikin vuodeksi

On vaikea tietää, kumpi on lopulta vakavampi isku taloudelle, finanssi- vai koronakriisi. Lyhyellä tähtäimellä ilmeisesti korona, niin syvät ja laajat poikkeusolot se on polkaissut.

Heikosti valmistautunut Italia muistuttaa jo sotatannerta. Yhdysvallat ei ole kokenut vastaavaa edes maailmansodissa, koska taistelut eivät ole koskaan ulottuneet itse Amerikan mantereeseen.

Talousvaikutukset riippuvat monesta tekijästä. Keskeistä on, kuinka nopeasti epidemia asettuu ja poikkeusolot päättyvät.

Kiinassa pahin vaihe saatiin kuriin muutamassa viikossa. Italiassakin raportoitiin ensimmäinen päivä, kun uusia tartuntoja ja kuolemia tuli edellistä vähemmän.

(lisää…)


Finanssikriisin opetukset koronakriisille 1

Pankkipaniikkia ei nyt ole, eikä tule

Jokainen talouskriisi on omanlaisensa. Mutta kaikista löytyy myös yhtäläisyyksiä. Vaikka koronakriisille ja sen polkaisemalle poikkeustilalle ei ole vastaavaa ennakkotapausta, muistuttaa kriisi eräin osin finanssikriisiä 2008-2009.

Merkittäviä erojakin toki on myös taloudellisesti. Silti finanssikriisi käy epäilemättä parhaasta kartasta, kun hahmottaa koronakriisin tulevaisuutta.

Finanssikriisi lähti liikkeelle Yhdysvaltojen subrime-luotoista eli surutta jokaiselle kynnelle kykenevälle jaetuista lainoista. Ne kohdistuivat etenkin asuntoihin, mutta muuhunkin, kuten luottokortteihin.

Subrimen päätön ajatus oli, että etenkään asuntojen luotottamiseen ei liity riskiä kenenkään kohdalla, koska asuntojen hintojen loputon nousu kattaa kaiken. Lainoista tehtiin valtavia paketteja, joita myytiin ympäri maailmaa – ja ne kelpasivat hyvin.
(lisää…)


EKP valmis hätätoimiin

EKP:n pääkonttorissa ei koronaa seurata tumput suorana

Euroopan keskuspankin johtaja Christine Lagarde varoittaa finanssikriisin kaltaisesta shokista, elleivät Euroopan hallitukset toimi tomerasti koronaepidemian katkaisemiseksi. Italiassahan on julistettu poikkeuksellinen liikkumiskielto samaan tapaan kuin teki Kiina, jossa epidemia onkin jo laantumassa.

Huomenna kokoustava EKP on Lagarden sanojen mukaan jo valmis hätätoimiin, jotka takaavat rahamarkkinoiden sujuvan toiminnan. Luultavasti paketti sisältää kriisihintaista rahoitusta pankeille, ja muita talouden jäätymisen ehkäiseviä toimia.

Britannian keskuspankki ilmoitti juuri tällaisesta paketista. Vastaavia keskuspankit loivat finanssikriisissä. (lisää…)


Pörssihaukka
Y-tunnus 1666554-1
info@porssihaukka.fi

Tietosuojaseloste

Kaupan ehdot

2022 © Pörssihaukka