Pelko iski, OpenAI siirtää listautumistaan
Ei tässä näin pitänyt käydä. Kuva: Pörssihaukka / OpenAI
OpenAI ei listaudukaan tänä vuonna epäonnistumisen pelossa. Super-IPO:n siirto ja tekoälysektorin osakkeiden sukellukset vihjaavat riskivalmiuden jo haihtuvan ja sijoittajien vaativan kovia näyttöjä.
AI-huuman kuin tyhjästä polkaissut OpenAI on siirtämässä listautumistaan, koska yhtiön säikähti kaikkien aikojen kalleimman ja kohutuimman SpaceX:n ihmeen nopeasti lässähtänyttä ostoriehaa.
Tolkuttomasti ylimerkattu IPO sai kurssin kirmaamaan vain pari päivää ennen paluuta lähtöhintaan. Se ei taatusti kuulunut suunnitelmaan. OpenAI teki äkkiä johtopäätöksiä. (lisää…)
Voittaako kärsivällinen vai nopea?
Sijoittamisen perushyveet ovat hyvin ristiriitaisia. Kuva: Pörssihaukka / OpenAI
Yhtiöistä luopuminen on aina kinkkinen päätös, etenkin jos aikoo tehdä niin pysyvästi vahvan historian omaavalle mutta vaikeuksiin joutuneelle. Varsin usein ne selviävät, kuten kävi Wärtsilälle sen värikkäinä viime vuosina.
Sijoittamisen perustaviin ohjeisiin kuuluu kaksi periaatteessa loistavaa joskin täysin ristiriitaista maksiimia: A) ole kärsivällinen ja B) älä jää tuleen makaamaan. Niiden mielekäs yhteen sovittaminen on käytännössä mahdotonta.
Kärsivällisyys edellyttää sijoittajan huitaisevan sivuun tilapäiset huolet, joihin jokainen yhtiö joskus törmää ja parhaiden niistä selvitessä ajan myötä. Luusereista luopuminen taas on tietenkin perusteltua – kunhan et tee hätiköityjä ratkaisuja. (lisää…)
Raketilla taivaaseen – ja aika varmasti takaisin
SpaceX matkaa avaruuteen fyysisesti ja pörssissä. Kuva: Pörssihaukka / OpenAI
SpaceX avasi pörssiuransa jopa odotettua hullummalla ostohuumalla. Vertailukohtia ei silti tarvitse kaukaa hakea, eivätkä ne mairittele - varsinkin huomioiden yhtiön tekevän edelleen tappiota huolimatta 24 vuoden iästä.
Kokeneet markkinaketut tietävät, kuinka vilkkaasti sijoittajien suosikkisektorit vaihtuvat. Aina löytyy uusi kaiken mullistava ala, joka taikoo myös käsittämättömät voitot jos ei ihan heti niin tulevaisuudessa.
Ja aina löytyy sijoittajia, jotka pulittavat mukaan pääsystä hintaa kysymättä. Perjantaina pörssilistattu SpaceX astui joukkoon paraatiovista sinänsä yllätyksettä hurjan avausrallin voimalla.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Kontrasijoittajalegenda suolaa Nvidiaa 3
Cisco raketoi jo toistamiseen ostohuuman kohteena. Kuva: Tradingview
Markkinat ennustavat teknologiset trendit usein oikein, mutta erehtyvät pahastikin aikataulussa. Nettijätti Cisco on tästä loistomannekiini: kuplaantui vuosituhannen taitteessa, posahti tyhjäksi - mutta vain osake, ei yhtiön liiketoiminta.
Niin erilainen kuin onkin bisneksenä, tarjoaa autoteollisuus kiinnostavan peilin AI-huumalle lukujensa puolesta. Uusien ajoneuvojen markkina on noin 3–4 biljoonaa dollaria vuodessa ja koko autoekosysteemi yli 5 biljoonaa.
Silti ala ei ole kummoinen rahakone. Mutta sähköautobuumissa sijoittajat käyttäytyivät kuin sitä eivät koskisi tutut kannattavuuden kynnykset: korkeat pääomakustannukset, ankara kilpailu, alan hidas kasvu.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
IPO-huuman monet ulottuvuudet 2
Tuleeko Claude ja murjoo kaiken? Kuva: Pörssihaukka / OpenAI
Jättimäiset listautumiset eivät ole uusi ilmiö – ja aiemmat kokemukset opettavat suurta varovaisuutta. Markkinat ylilyövät niissä enemmän sääntönä kuin poikkeuksena, oli kyse mistä tahansa sektorista.
Tuoreempi tapaus on teknojen IPO-riehasta on Pörssihaukassa viime päivinä esiin nostettu SaaS-komeetta Snowflake, vuoden 2020 luultavasti odotetuin listautuminen. Pilvidatayhtiö ratsasti tuolloisen ohjelmistohuuman aallonharjalla, eikä sinänsä aiheetta.
Kyseessä oli aidosti laadukas tapaus: kasvu räjähtävää, asiakkaat uskollisia, markkina valtava. Lisäksi Warren Buffettin Berkshire Hathaway osallistui poikkeuksellisesti listautumiseen ja vieläpä Buffettin yleensä karttamalla teknosektorilla lisäten hypeä entisestään. (lisää…)
Kontrasijoittajalegenda suolaa Nvidiaa 2
Sijoitusbuumit muistuttavat urheiluhuumaa. Carlo Fumagalli, Public Domain
Sijoitusbuumeissa todellisuuden ja matematiikan reunaehdot katoavat. Sen vuoksi sinänsä voittoisakaan teknologia ei takaa hyvää sijoitusta, kuten kävi sähköautohuumassa.
Investointisyklien taantumisen kaava kulkee aina samaa polkua. Aluksi kapasiteettia on liian vähän ja sitä tarjoavat yhtiöt piehtaroivat rahassa. Sitten kapasiteettia tunkee markkinoille hillittömästi.
Se ei tarkoita kysynnän katoamista - mutta kasvun hidastumista. Ja etenkin suhteessa yliampuviin odotuksiin. Juuri siinä investointisyklien vaarallisin kohta yleensä piilee.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
IPO-huuman monet ulottuvuudet 1
Listautumiset ovat maailman parhaiten markkinoituja tuotteita. Kuva: Pörssihaukka / OpenAI
Pörssiin listautumiset eli IPO:t saattavat nousta valtaviksi happeningeiksi ja saada sijoittajat sekoamaan. Finanssimarkkinoilla ilmaisia lounaita ei kuitenkaan tapaa olla tarjolla ainakaan huomion keskipisteessä ja varsinkaan jättimäisissä osakeanneissa.
Yhdysvaltojen osakemarkkinaa odottaa poikkeuksellisen suuri listautumisaalto. Useita multimiljardiluokan listautumisia on valmisteltu pitkään ja ne herättävät poikkeuksellista innostusta.
Sinänsä aiheesta – mutta sijoittajan on syytä suhtautua niihin useammalta kantilta. Tämän mitan tulokkaat imevät paitsi huomiota myös valtavan määrän rahaa, joka ei varsinkaan korkean koron oloissa kasva puissa. (lisää…)
Pitkien korkojen pitkät varjot
Tämän ahmatin pöytään on ikävä joutua. Kuva: Pörssihaukka / OpenAI
Valtionlainojen korkotaso heijastuu kaikkialle talouteen, koska ne asettavat pohjan muiden luottojen hinnalle. Kustannusvaikutuksen ohella se vaikuttaa omistuskohteiden hinnoitteluun.
Valtionlainojen korkojen nousu on taloudelle kiperä asia, koska ne muodostavat koko rahoitusjärjestelmän perustan. Yhdysvaltain, Saksan tai Japanin valtionlainoja pidetään markkinoilla niin sanottuna riskittömänä korkona, jonka päälle lähes kaikki muu hinnoitellaan.
Siis yrityslainat, asuntolainat, kulutusluotot, kiinteistösijoitukset – ja lopulta myös osakkeet. Kun valtionbondien korot nousevat, samoin tekee rahan hinta yrityksille, kuluttajille, julkisille hankkeille. (lisää…)
Superhypetetty Palantirkin jo keskellä SaaS-paniikkia
Palantirin arvo on sulanut kilpaa jäiden kanssa. Kuva: Alain Audet, Pixabay
Huimaan nousukiitoon muutama vuosi sitten yltynyt Palantir, puolustusalan rahastojen lemmikki, saa nyt kylmää kyytiä tekoälypelkojen takia. Murentuuko bisnes, vaikea sanoa, mutta ainakin holtittoman korkea hinta liruttaa nyt varomattomien sijoittajien kintuille.
Sijoittajien hyperyhtiöksi nostama ohjelmistokomeetta Palantir Technologies ajautui viime viikolla voimakkaaseen laskuun, kun markkinoilla heräsi pelko tekoälyagenttien mullistavasta vaikutuksesta ohjelmistoyhtiöihin.
Kipinänä toimi Anthropic julkaisema uusi Managed Agents -konsepti, joka tulkittiin uhkaksi perinteisille enterprise-ohjelmistoratkaisuille. Sen tekoälyagentteja voidaan ottaa käyttöön nopeasti ilman raskaita integraatiohankkeita.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Osakkeiden valinnan puntaroinnista, tapaus Rolls Royce
Rolls Roycen modernin maailman keskeinen voimanlähde. Kuva: Kolossos
Ilmailu- ja puolustusteknologia kulkevat käsikkäin. Alan parhaat yhtiöt muistuttavat toisiaan, mutta eroavatkin. Pörssihaukka vertailee kolmea jättiä.
Osakepoiminta on monella tavalla haastavaa. Puntaroimista vaativat lukuisat tekijät, yhtenä niistä yhtiön suhteellinen asema verrokkiensa joukossa.
Pulma tiivistyy vaikkapa lentokonemoottorimarkkinassa, yhdessä maailman keskittyneimmistä teollisuudenaloista. Käytännössä kolme toimijaa – GE Aerospace, Safran ja Rolls-Royce – hallitsevat lähes koko kenttää.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
