• Markkinat
• Sijoituskohteet

Markkinakatsaus: UPM aika varmasti nousumarkkinassa

Ajoittamista väitetään ajan ja rahan haaskaukseksi, mutta ilman sitä monet sykliset yhtiöt ovat jokseenkin toisarvoisia sijoituskohteita. UPM:n kurssi on tasan samassa hinnassa kuin seitsemän vuotta sitten, silti se on tuonut asiallisia pelivoittoja kauppojen osuessa. 

Hyvät sykliset ovat periaatteessa sijoittamisen valiojoukko ja runsaudensarvi – jos ajoitukset osuvat. Koska sykliset aaltoilevat nimensä mukaisesti, osa todella voimakkaasti, ja menestys voi samalla paperilla vaihdella taivaasta helvettiin.

Lajin haastetta kuvaa, että metsäteollisuutemme priimuksen UPM:n suuromistaja ja hallituksen pj Björn Wahlroos latasi osaketta kymmenellä miljoonalla loppukesällä 2021. Arvioin liikkeen ajoitukseltaan virheeksi varta vasten tekemässäni jutussa – ihan vain saadakseni Pörssihaukalle huomiota.

Oikeaan osuin, kurssi tuli reilusti alemmas muutaman kuukauden sisään. Tuossa vaiheessa nostin UPM:n pelipaperiksi – ei siis vielä itse listalle – edelleen saadakseni sivustolle näkyvyyttä, ja tietysti asiakkaille tuottoa.

Napsahti sekin, UPM lähti nousuun. Kohta tosin Venäjä iski Ukrainaan ja osakkeet kautta linjan ropisivat alas, mutta kantti kesti pitää osake salkussa.

Lunasta-leiman UPM sai vajaan vuoden vasta vuoden päästä ostosta, nippa reilu +10% tuotolla osinkoineen.

Sen korkeammalla UPM ei sitten ole käynytkään – kolmeen ja puoleen vuoteen. Vaikka tähän väliin yhtiön Uruguayn uusi tehdas valmistui ja operatiivisesti hyvin posottaakin, kuten UPM-vastaavamme Jarin raportit kertovat.

Sykliset eivät odota virallista tietoa

Mutta olosuhteet eivät ole suosineet monellakaan tavalla. Etenkin sellun maailmanmarkkinan laahustus ja kotimaisen puun kalleus pitävät peukaloruuvissaan.

Silti virallisestikin listalle nousseen UPM:n suositukset ovat osuneet kohtalaisen hyvin. Edellinen lunastus tuli vähän ennen viime kevään Trump-paniikkia noin 30 eurossa ja seuraava osta-leima vasta joitakin viikkoja sitten.

Ja nämä kaikki puhtaasti teknisen analyysin varassa. Koska sykliset liikkuvat ennen virallista informaatiota molempiin suuntiin.

Iso raha tietää yleensä aika hyvin etenkin isojen yhtiöiden tilanteet. Kyse voi olla sisäpiiritiedosta, jota on vaikea todistaa, mutta myös julkisen informaation tehokkaasta käytöstä.

Vaikkapa sellumarkkinaa seuraavat ammattilaiset tietävät sen merkityksen UPM:n kaltaisille yhtiöille. Jos hinta alkaa oireilla, joko ylös tai alas, seuraavat metsäyhtiöiden tulokset kohta perässä.

UPM vihjasi pohjastaan jo syksyllä

Piensijoittajalla ei ole tähän tietoon pääsyä muilla välineillä kuin tulkitsemalla teknistä analyysia, joka perustuu markkinan pinnanalaisten liikkeiden tunnistamiseen. Jos kohteen trendi on kääntymässä – tai jatkumassa, sen puoleen – tekniset indikaattorit siitä antavat informaatiota.

Ainakin ihannetapauksessa. Karkeitakin virheitä tulee yksin uutispommien takia, mutta parhaimmillaan metodi toimii loistavasti.

UPM:lle pitkät indikaattorit vihjasivat taitetta jo loppusyksystä, kuten tuossa jutussa kolme kuukautta sitten perkasin. Kuvaaja kiskoi selvästi ylös itse kurssin vielä haukotellessa – vaan sinnehän pohja jäi, nyt jo melko varmasti.

Ei siihen ainakaan julkinen tieto vielä viitannut. Mutta se juuri onkin TA:n ja sen kohteista etenkin syklisten juju: jos haluat olla lompakkoinesi ajoissa paikalla, älä odota uutisia.

Eihän UPM:n tilanne edelleenkään ruusuinen ole, kuten Jarin tuore rapsa avaa. Mutta Q4 muutama keskeinen momentti vahvistui ja markkinakin heräsi – vaikka mitään suuria uutisia UPM levitellyt.

Kurssi ei heittele aiheetta

Syklisten tilanne voi muuttua nopeasti molempiin suuntiin. Kun investointiaalto herää, nostaa kasvava kysyntä liikevaihtoa ja vielä enemmän katetta, koska volyymien ohella tuotteiden hinnat paranevat.

Metsäsektori on klassinen syklinen rajuimmasta päästä. Se selittää niin tuloksen kuin osakekurssien ankaran vispaamisen.

Yleensä suhdanteet kestävät suuntaansa ainakin vuoden. Nousukausi taittuu, kun tuotteiden kipurajalle noussut hinta hyydyttää kysynnän, varastot ovat täynnä ja asiakkaat keskittyvät kassansa varjeluun.

Siinä vaiheessa kaikki näyttää vielä hyvältä. Ja toistaitoiset analyytikot lappavat vahvaa osta-suositusta hyviä näkymiä hehkuttaen – vaikka laskusuhdanne jo kurkkii nurkan takaa.

Tekninen analyysi siitä ainakin yleensä vihjaa, etekin jos sitä lukevalla on tarpeeksi kokemusta paitsi välineestä myös sen kohteesta. Metsäsektorin aaltoileva luonne kun ei miksikään muutu.

Kovasti pukkaa nyt nousua

Nyt mitä ilmeisimmin kuuntelemme nousumarkkinan alkutahteja. Vaikka esimerkiksi julkisten fundamenttien varassa toimiva Inderes ei siihen usko, näkymät ovat liian harmaat.

Varmaan. Mutta TA on toista mieltä. Viikkokuvaaja, joka jo marraskuussa varovasti kilkutti myönteisiä signaaleja, suorastaan kiljuu niitä jo.

UPM pääsi läpi 25 euron vastustasosta samaan aikaan kun moni avainindikaattori sojottaa taivasta kohti kuin keväisen kilin häntä. Ja ne ovat jo nousseet kriittisten rajojensa päälle.

Vastaava tekninen tilanne syvästä pudotuksesta tulee vastaan vain vuoden parin välein. Vahvempia nousumarkkinan teknisiä oireita ei ole.

Historian perusteella sen voi peruuttaa enää ulkoinen tälli kuten geo- tai kauppapolitiikka. Aina mahdollista.

Ilman sitä UPM:n pitäisi jatkaa ylös jollakin tempolla ainakin useita kuukausia.

Investor samassa raossa syksyllä

Vaikkapas sijoitusyhtiö Investor, pohjoismaisten ja globaalienkin syklisten ruotsalainen kuninkaallinen, oli samassa teknisessä pisteessä syksyllä. Ja saikin tuolloin pitkästä aikaa äärivahvan osta-leiman.

Tuolta Investor on kavunnut jo noin +30%. Ja reissun pitäisi jatkua vielä, koska sen nousumarkkinat tapaavat olla sitkeitä ja runsaita.

Ja kaikkiaan kohteena Investor on toki aivan eri luokkaa kuin UPM, yksin Pörssihaukan nippa vajaa seitsemän vuoden aikana tuotto osinkoineen noin +300%!

UPM maksaa koomista kyllä liki pennilleen saman verran nyt kuin Pörssihaukan auetessa. Sen houkutus ovatkin nopeat nousut ja vahva osinkokin – mutta ilman taitavan ajoituksen mahdollisuutta UPM ei kiinnostaisi sekunnin vertaa.

Mitenkään ihmeellinen ei Investorin Q4 ollut, myöskään ohjeistus. Yhtiö varoitteli epävarmuudesta ja kauppapolitiikan mahdollisista miinoista.

Mutta osake lentää. Eikä varmasti aiheetta, kun raportteja tuonnempana pääsemme avaamaan.

Sijoittaa voi monella systeemillä. Pörssihaukan kaksisylinterinen moottori fundamentit + tekninen analyysi on ja pysyy.

Pörssihaukassa on kahden viikon tutustumistarjous ilmaiseksi ja sitoumuksetta

---