• Sijoituskohteet

Tulossatoa: Microsoft keulii tekoälykisassa

Tekoäly buustaa Microsoftia, mutta osake kuumeni liikaakin. UPM:n sukellus antaa Pörssihaukalle uuden tilaisuuden.

Tekoäly kiihdyttää sijoittajien intohimoja ja arpomista nyt jo rytisten eri aloille työntyvän teknologian voittajista. Pörssihaukka ei harrasta opportunistista osakepoimintaa eli juokse tämänkaltaisten trendien perässä ilman erityistä syytä.

Tekoälyn kisaajista listalta löytyivät valmiiksi muutamat avainpelaajat. Taiwan Semiconductor osoitti jo matkaavansa AI-junassa, vielä paremman paikan on tässä kohtaa napannut yllätyksettä Microsoft.

Tuore osari todistaa jo tekoälyn vahvaa kysyntää. Pilvipalvelut siivittävät konsernin liikevaihdon +18% kasvuun, siitä pari prosenttia tosin valuuttavaikutusta. Vertailukelpoinen liikevoitto parani +23%.

Eli hiukan matalasuhdanteessa notkahtanut marginaali palasi poskettomaan liki +44 prosenttiin. Nettotulos osaketta kohti hyppäsi +33%.

Tulos kurvasi taas ylös

Mahtavia lukuja – tosin vertailukausi oli Microsoftin raameissa vaisu. Eps 2,93 dollaria ei ylitä edellistä kvartaalia, 62 miljardin liikevaihto kylläkin noin +10%.

Rullaavan 12 kuukauden eps asettuu nyt noin yhteentoista dollariin. Kasvua kertyy noin +15%.

Muillakin segmenteillä luisti kyllä hyvin. Pelikonsoli Xbox räjäytti +60% nousua, kun sitä ruokkii vasta hankittu Activision Blizzard.

Kauppahinta ylsi huikeaan 70 miljardiin, joten vipua sietää tullakin. Vaan harvoin Microsoft huonoja liikkeitä tekee.

Tekoälyäkin yhtiö soveltaa jo laajaan pakettiin tuotteitaan, mukana vähän kaikille tutut Word, Excel ja Teams. Pääjohtaja Satya Nadellan mukaan etenkin yritykset innostuvat sovelluksista, ja nehän ovat avainasiakkaita.

Päivitetyt ohjelmat kykenevät vaikkapa editoimaan videokokousten sisältöä, luomaan tekstiviestejä ja vastaamaan laajoihinkin kysymyksiin. Kaikki tämä säästää työvoimaa ja -aikaa.

Alan tarkkaan tuntevat analyytikot pitävät Microsoftin tuotteita verrokkejaan kehittyneempinä eli yhtiö hankki jo kilpailuedun. Tilanteet varmasti elävät, mutta nyt tilanne on loistava.

Korjausliike silti paikallaan

Heikko suhdanne, joka ajoi Microsoftin monen tapaan henkilöstön supistamiseen, jäi jo selvästi taakse. Tuskin tämä nousukausi ihan hetkeen taittuu, kun rahapolitiikan löyhtymistäkin vasta odotellaan.

Iso raha tiesi hyvin yhtiön kovan kunnon eli osake rallasi pajatson aika lailla tyhjentäen lokakuusta asti. Sen myötä MSFT ohitti Applen yhtiöstä arvokkaimpana.

Odottelin ostoriehan jäähtyvän jo alle 380 taalassa, mutta se jatkoi päälle 400 hetken huilattuaan. Nyt korjausliike iski jo rivakammin. Se voisi jatkua vähän kauemmin ja syvemmälle.

Hintaahan osakkeella riitti P/E:n koukattua jo 40 pintaan, turhan hövelisti jopa MSFT:lle. Ei se ihan niin jäätävässä iskussa seilaa ainakaan tässä kohtaa.

Katsellaan nyt aikansa. Peukutan vähän tukevampaa korjausta, jotta sijoittajan unelmayhtiötä saisi taas tolkulliseen hintaan.

Huippukohteisiinhan se Pörssihaukassa kuuluu, kurssi tuplannut reilussa kolmessa vuodessa. Haipakkaa sopii odottaa jatkossakin, jahka markkinat nyt ensin happea vetävät.

Yllätys: iso raha veti huti UPM:ssä

Pörssihaukan jonossa jo iäisyyden jumittanut UPM masensi rallattuaan vastoin odotuksiani ja osakkeen perinteitä puoli vuotta yhtä soittoa. Juna vaikutti jättäneen nokkeluuteensa sortuneen teknisen vinkkaajan pahan kerran asemalle.

Harvoin olen niin ilahtunut yhtiön vaisusta raportista ja osakkeen romahduksesta kuin tänään. Metsäyhtiöiden rapsat pysyivät pehmeinä ja osakkeet saivat karttuista kouraa, UPM miinusta noin kymmenen prosenttia.

Tälle vuodelle on laajasti odotettu tulosten paranevan, se on omakin näkemys – mutta koska tarkkaan ottaen. Ja vielä oleellisempaa, koska osakkeet pohjaavat.

Markkinat risteilevät pääosin eri tavalla kuin arkijärki olettaa. Iso raha haistaa käänteet tyypillisesti kuukausia etukäteen.

Syvässä uintia edelleen

Yleensä sektorin osakkeet kulkevat käsikynkkää, mutta syksystä asti UPM kiri toista tahtia kuin keskeiset verrokkinsa Stora, Metsä Board ja miksei Ponssekin. Kokemus puolsi UPM:n rullaavan niitä oleellisesti paremmin.

Eipä pitänyt tällä kertaa kutiaan. Uparin liikevaihto laski -22%, liikevoitto ja eps noin -50%. Storan luvut olivat vielä kehnommat, mutta Uparinkin valopilkuksi jäi lähinnä osingon pysyminen 1,50 eurossa.

Metsäsektori kyntää edelleen syvällä. Kun nopeasta elpymisestä eivät ainakaan yhtiöt osanneet vihjata niin osakkeet sukeltavat.

Vuoden alkupäässä Upari odottaa liikevoittonsa laskevan edellisestä puolikkaasta. Elpymistä sinänsä kukaan tuskin olettaa peruutetun, ajoitus vain jää yhä epävarmaksi.

Tuskin se kaukana piileskelee. Asiakkaiden varastot tasapainottuvat ja kysyntää alkavat virkistää talttuva inflaatio ja korkojen lasku.

Hinta sama kuin kaksi vuotta sitten

Tätä on syklisten elämä, metsäsektorin etunenässä. Sijoittajan ei sitä tarvitse ihmetellä koskaan, haasteeksi jää vain kauppojen ajoitus.

Uparihan kävi jo pari vuotta sitten listan ulkopuolisena pelipaperina ihan menestyksellä. Ostohinta oli aika tarkkaan sama kuin tämän päivän kurssi, myynti toi osinkoineen reilun +10% voiton.

Osake on aaltoillut näiden lukemien tuntumassa jo kuusi vuotta. Se ei todellakaan sovi pitkään salkkuun kuin todella vaatimattomaan tuottoon tyytyvälle kotinurkissa hyörivälle sijoittajalle.

Olin jo aika saletti UPM:n karanneen kuin rankkari ylärimasta taivaalle, mutta tuomari määräsi uuden vedon kurssin dropatessa jo liki syksyn monttuun. Eikä näin raju pudotus taitu hetkessä ilman ihmettä.

Ei koskaan yliostettuja

Helpottava ja tärkeä muistutus episodi on siltäkin osin, että en koskaan pistä teknisesti yliostetuille osakkeille osta-suositusta. Se voi joskus kostautua, mutta valtaosin kannattaa.

Viikkokuvaajassa Upari oli jo usean viikon kuumentunut, vuodenvaihteen jälkeen oikein pahasti oskillaattorien käytyä maksimiluvuissa. Vaaran merkki ostajalle – ja taas kerran oikea signaali.

Uparin kaltaisen syklisen ja teknisesti myös aika säännönmukaisesti reissaavan osakkeen kohdalla linja on erityisen perusteltu. Sen kertoo pitkä kokemus.

Joten Pörssihaukka huokaisee helpotuksesta ja kyttääminen jatkuu. Pilkulle astellaan indikaattorien suosiessa.

Pörssihaukassa on kahden viikon tutustumistarjous ilmaiseksi ja sitoumuksetta

---