Jenkkikatsaus: Laskevien korkojen vuosi
Uusi vuosi on aina toivoa täynnä. Kuva: Pixabay
Alkaneen vuoden avainteemoja USA:ssa ovat työmarkkina ja korot, joista jälkimmäinen kehittyy edelleen Pörssihaukan odotuksen mukaisesti ja sijoittajalle myönteisesti. Kauan kaivattu unelmaluokan teknojätti pitkästä aikaa ostoraossa.
Hyvää uutta vuotta! Tuoreelle luvulle siirryttäessä on tapana kurkkia taakse ja eteen, sikäli keinotekoisesti, että taloudessa ja markkinoilla liikkeet harvoin nojaavat kalenteriin.
Toki vaikkapa poliittiset käänteet voivat leimata yksittäisiä ajanjaksoja, kuten kävi 2025, joka jää historiaan Trumpin kauppasotavuotena. Ei siitä niin ilkeä tullut kuin aluksi vaikutti, joskin vaikutukset vaihtelivat dramaattisestikin näkökulmasta riippuen.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Tulossatoa: Joulu sen kuin jatkuu
Mandatumin omistajia joulupukki muistaa avokätisesti. Kuva: Pörssihaukka / Midjourney AI
Markkinoiden epävarmuuden hellitettyä Mandatumin uusmyynti jatkui hyvällä sykkeellä kesälomakaudesta huolimatta. Menestyksekäs vuosi ja osakemyynneistä pullistuva kassa ovat tekemässä tulevasta osinkokeväästä ennätysmäisen kaunista.
Mandatum valitteli 2Q-katsauksessaan Trumpin huhtikuun Liberation Dayn vaikutuksia markkinaan ja heinä–elokuun lomakauden johdosta kolmoskvartaali on tavallisesti vuoden hiljaisin. Tyrkyllä oli siis jo toinen kvartaali peräkkäin, jossa ulkoiset tekijät uhkasivat vaikuttaa nettorahavirtaan negatiivisesti.
Varainhoitoyhtiö Evli kertoi jo aiemmin julkaistussa 3Q-raportissaan erinomaisesti onnistuneesta uusmyynnistään ulkomaisille asiakkailleen. Evlilläkin on kansainvälisesti merkittävä yli 2,3 miljardin yrityslainarahasto, joten sijoittajien aktiivisuus viritteli toiveita Mandatuminkin onnistumisesta.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Paljon porua, vähemmän villoja
Ukraina taas tutussa raossa. Kuva: Pörssihaukka / Open AI
Lännen Ukrainan kanssa hiki hatussa viilaama rauhanluonnos on näennäisessä lujuudessaan korttitalo ilman turvallisuustakeiden selkeää fyysistä ja poliittistakin perustaa. Eikä Venäjä sitä joka tapauksessa hyväksy eli sota jatkuu.
Eurooppa ja etenkin Ukraina kaipaisivat rauhaa, jonka syntymisestä virisi taas optimismi Volodymyr Zelenskyn tavattua Donald Trumpin Mar-a-Lagossa sunnuntaina. He viilasivat taas rauhalle kehystä, jota Ukraina valmisteli ensin Euroopan kanssa.
Tärkein ja myönteisin seikka oli Yhdysvaltojen Ukrainalle lupaama 15 vuoden turvatakuu, joka edellyttää Yhdysvaltain kongressin hyväksynnän. Zelensky esitti toiveen pidemmästä sitoumuksesta, joka tapauksessa asiassa edistyttiin paljon - ainakin paperilla.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Markkinakatsaus: Luopuako vai ei 3
Kirjanpitoalakin torkkuu kysynnän takutessa. Kuva: Pörssihaukka / Midjourney AI
Talenomissa on yhä paljon hyvää ja sen menestys Espanjassa osoittaa konseptin toimivan, kun ympäristö ei ryve vaikeuksissa. Kamuxkin potee ilkeää suhdannetta, mutta myös omia virheitään ja laajentumisen hankalaa ajoitusta.
Tilitoimisto Talenom kuului Pörssihaukkaan noustesssaan suomalaisten laatuyhtiöiden ytimeen – mutta törmäsi kansainvälistyessään sekä suhdanteeseen että omiin rajoitteisiinsa. Vaikka oli yhdistelmä defensiivistä toistuvaa liikevaihtoa, teknologiapohjaista skaalautuvuutta ja kurinalaista pääoman käyttöä.
Rohkeasti Talenom lähti laajentamaan ulkomaille murehtimatta kapeahkoja hartioita kv-mitassa. Aluksi kaikki näyttikin hyvältä, mutta suhdannekuoppa iski kirjanpitobisnekseenkin.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Markkinakatsaus: Luopuako vai ei 2
Rakennusalan suhdannekuoppa ei vieläkään hellitä. Kuva: Kevin Keigher, Wikicommons
Rakennusala jatkaa rämpimistä pelon ilmapiirissä, asuntorakentajien aatelinen JM myös historiallisessa suhdannekuopassa. Hormel Foods potee samoja ongelmia, mutta omatkaan toimet eivät enää vakuuta.
Indeksejä satunnaisesti kurkkaava tuskin arvaa, miten vaikeita aikoja monella sektorilla on nielty viime vuosina – vaikka muutamat sektorit porskuttavat elämänsä vedossa ja vähän tasaisemminkin pärjäävät keulivat pörssissä.
Erot mykistävät, niin epäsuhtaiseksi meno voi äityä periaatteessa aika likeisilläkin toimialoilla. Vaikkapa suhdanneherkimpiin sektoreihin kuuluva kaivosteollisuus Pörssihaukan edustajinaan Boliden ja Metso paukuttavat uusia kurssiennätyksiä.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Tulossatoa: Juustohöylä sivaltaa kuin miekka
Tuota, ikävä kyllä mulle tuli vähän sopimusongelmaa... Kuva: Pörssihaukka / Midjourney AI
Terveydenhuolto yleensä kuuluu suhdannevapaisiin sektoreihin, muttei likikään poikkeuksetta. Dedicare hoitohenkilöstön vuokraajana on syvästi riippuvainen julkisen sektorin asiakkaista ja he taas julkisen talouden tilasta ja päätöksistä.
Tämä on ongelma kaikille julkiseen sektoriin vahvasti linkittyneissä yhtiöissä. Se tuo sijoitusyhtälöön oman elementtinsä, etenkin kun terveydenhuolto nostaa voimakkaita tunteita ja poliittisia intohimoja.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Markkinakatsaus: Luopuako vai ei 1
Tiukassa pelissä pallo saattaa karata hyppysistä. Kuva: Keithjj, Pixabay
Jos odotuksena on yhtiön ja osakkeen toipuminen, spekulatiivinen myynti tuo aina riskinsä. Novo Nordiskin loikka siitä muistuttaa ja Dedicaren elpyminenkin tulee usein rymisten.
Veromyynnit eivät ole yksipiippuinen juttu, mutta halutessaan niitä voi tehdä siinäkin tapauksessa, että haluaa pysyä yhtiön omistajana joskin veroedun hankkimisen jälkeen. Se saattaa kannattaa ainakin lyhyellä aikajänteellä.
Pörssiosakkeiden myynti verotuksellisesta syystä ei siis sinänsä ole mitään kyseenalaista vaan sijoittajan oikeus – vaikka ne ostaisi takaisin seuraavana päivänä. Aiheesta liikkuu kirjavaa tietoa ja kenties veroviraston sisälläkin.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Sähköauto vastatuulessa
Fordin klassikon sähköversio päätyykin teuraaksi. Kuva: Elise240SX, Wikicommons
EU pyörsi polttomoottorien kieltonsa, Ford lopettaa kovin kustannuksin suosikkimallinsa sähköversion tuotannon. Trump tyrmäsi uudestaan tuulivoimapuistot. Opetus sijoittajalle: yllätykset vaanivat, vain hajautus niiltä suojaa.
Taloudessa ja sijoittamisessa täytyy varautua yllätyksiin. Siitä muistuttaa muutama sähköautoihin liittyvä hyvin ristiriitainen uutinen.
Suomesssa sähköauton suosio ylittää ennusteet ja se ohittanee myynnissä polttomoottorin ensi vuonna. Taas EU peruu polttomoottoriautojen tulevan täyskieltonsa ja Ford lopettaa täyssähköisen F-150 Lightningin tuotannon, jonka varaan se oli laskenut paljon.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Markkinakatsaus: Euroopalla ainakin toivon pilkahdus
Jokohan sellun hinta alkaisi elpyä. Kuva: UPM
Euroopan taloudessa ristiriitaisia viestejä, mutta ainakin kekuspankki kallistuu lievään optimismiin ja lupaa halvempaa rahaa jos suhdanne pettää. Metsäsektorin sukelluksesta päättymisen merkkejä, joskin varovaisia.
Aluksi juuri käsiteltyyn osakkeiden tappiolliseen veromyyntiin ja kuinka verottaja siihen suhtautuu - jos samat osakkeet ostetaan takaisin pian eli toimenpide vaikuttaa veron välttelyltä. Verottajalla on keinonsa estää verokikkailu ja sitä se ohjeistuksessaa painottaa.
Mutta pörssiosakkeiden kohdalla sitä määrittelee Korkeimman hallinto-oikeuden (KHO) ennakkotapaus, joka määrittelee asian juuri pörssisijoittajan kannalta poikkeuksellisen selkeästi käsittelemässämme tilanteessa.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Mistä tuotto biljoonien investoinneille?
Tuleeko tekoälystä sähkön kaltainen perushyödyke? Kuva: Vijayakumarblathur, Wikicommons
IBM:n toimari antaa tylyjä laskelmia AI:n tuottovaatimuksista, kun jo investointien korkoihin uppoaa satoja miljardeja. Teknologiset vallankumoukset rikastuttavat yleensä niitä, jotka osaavat poimia hedelmät valmiista ja halvasta infrasta.
Talous kehittyy investoinneilla – mutta ne eivät ole koskaan riskittömiä. Teknojäteistä kokeneimman IBM:n toimitusjohtaja Arvind Krishna kyseenalaistaa kyseenalaistaa nykyisten tekoälyinvestointien mielen.
Krishnan laskelmat hätkäyttävät. Hänen mukaansa yhden gigawatin AI-data-keskuksen varustaminen maksaa noin 80 miljardia dollaria. Suurten teknologiayhtiöiden (Google, Meta, Amazon jne.) datakapasiteetin sitoumukset voivat olla 20–30 GW per yritys.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
