• Markkinat
• Sijoituskohteet

Markkinakatsaus: 2G Energy kuin Wärtsilä keväällä

Wärtsilä lähti useimpien yllätykseksi keväällä laskun heti uuden kurssiennätyksen korkattuaan tullen alas jo -20%. Uutiset eivät liikettä perustele, tekninen analyysi kyllä. Pörssihaukan komeetta, saksalainen 2G Energy on vastaavassa tilanteessa kuin sitä yhtiönäkin muistuttava Wärre pari kuukautta sitten.

Pörssihaukka luottaa syklisten osakkeiden ajoituksessa lähes yksinomaan tekniseen analyysiin, toki edellyttäen yhtiöiden olevan kunnossa. Mutta tulospohjaisesti syklisten arviointi voi pettää ilkeästi.

Koska syklisten kunto heittelee olosuhteiden mukana, joillakin todella ankarasti. Ja suhdanteen suunnan jo varmistuttua sijoittaja myöhästyy taatusti, kumpaan suuntaan on liikkeensä tekemässäkin.

Viime viikolla parissakin yhteydessä käsitelty Wärtsilä on markkinadynamikkasta tuore antoisa esimerkki. Datakeskusbuumin huippukuntoon siivittämä konepajanestorimme on saanut puhtaasti myönteisestä uutisvirtaa ja yhtiön tulostuloja viime päiviin asti.

Tänään uutisoitiin liki 300 miljoonan voimalatilauksesta amerikkalaiselle asiakkaalle. Kurssi virkistyi hieman plussalle, mutta kummoisena ei reaktiota voi pitää, kun takana on kahden kuukauden ja -20% kurssilasku.

Joinakin sesonkeina tuollainen uutinen pamauttaa kurssin taivaalle, nyt hiukan hymynsekaisesti haukotuttaa sijoittajia. Miksi?

Ainakin hinta puolsi korjausta

Päällisin puolin tolkullista selitystä ei voi antaa fundamenttisyistä. Mitään kielteisiä uutisia Wärtsilästä ei ole kuulunut.

Eikä juuri muualtakaan sen avainaloihin liittyen, Suomessakin pusketaan datakeskuksia sellaisella vimmalla että tuhannet rakentajat saavat siitä töitä. Julkinen informaatio ei tue kurssin käytöstä.

Paitsi yksi avaintekijä: osakkeen arvostus. Kun Wärre huhtikuussa koppasi ATH:nsa 40 eurossa vain joitakin viikkoja Persianlahden sotamontun pohjansa jälkeen, moni odotti rallin jatkuvan.

Mutta P/E karkasi jo 40:een, hirmuinen taso sykliselle ja pitkässä juoksussa aika hidasliikkeiselle konepajalle. Laskun jälkeenkin se on edelleen 30, korkea Wärrelle ja yleisemminkin sen spekseillä.

Korkea arvostus houkuttaa voittojen lunastukseen, vaikka yhtiön ja sen tila miellyttäisivät. Niin hyvää yhtiötä ei olekaan, että siitä kannattaisi mitä tahansa maksaa.

Suhdannekin mahdollisesti

Toinen ja vaikeammin tulkittava tekijä on aina suhdanteen suunta. Markkinat taittuvat molempiin suuntiin ennen kuin julkinen informaatio antaa siihen syyn.

Syklisten markkinahuiput tulevat vaiheessa, kun heikkouksia ei vielä näy. Kurssi voi laskea kuukausia ennen kuin raportit kertovat laihempien aikojen saaneen otteen.

Samoin toiseen suuntaan. Kurssit pohjaavat kaiken vielä näyttäessä ankealta ja hyvät uutiset epätodennäköisiltä vielä kauan.

Mutta iso raha varautuu jo suhdanteen kääntymiseen oman informaationsa ja kokemuksensa pohjalta. Ja tätä pinnanalaista tietoa voi tulkita teknisellä analyysilla.

Se on laillista salakuuntelua sisäpiirien liikkeistä. Kukin indikaattori perustuu omiin parametreihinsä.

Ja tehtäväänsä hiottu miljardiluokan treidereiden kokemusten pohjalta matemaattisiksi tietokoneohjelmiksi. Tavoitteena tunnistaa trendien tila ja muutokset kun ne eivät vielä näy itse kurssissa, mutta siellä erityisiä jälkiä jättäen.

Viikkokuvaajalta vahva vinkki jo keväällä

Teknisesti Wärren laskumarkkina tulikin kaikkea muuta kuin yllätyksenä. Viikkokuvaaja kuumeni todella raskaasti niille tasoille, joista pudotukset ovat aina lopulta tulleet.

Tekninen analyysi antoi myös paraatisignaalinsa: divergenssin. Siinä indikaattorit liikkuvat ristiriitaisesti suhteessa kurssiin, tässä tapauksessa muun muassa Relative Stregtht ja Detrented Price Oscillator eivät tehneet uusia huippuja huhtikuun lopussa toisin kuin kurssi.

Tällainen tärkeä signaali ei automaattisesti johda suunnan vaihtoon, mutta vihjaa sen lähestyvän hyvin todennäköisesti. Tällä kertaa lasku alkoikin saman tien, varmasti Wärren omistajille suurena yllätyksenä.

Mutta näin Wärren ja yleensä minkä tahansa sijoituskohteen trendit usein kääntyvät, kuten Wärren aiemmat neljä notkahdusta kuvassa: ensin indikaattorit taittuvat alas, kohta itse kurssi.

Ja jos ne työntyvät kriittisen rajansa (siniset viivat) alle tapaa lasku kestää ainakin jonkin kuukauden. Se on nyt aivan huulilla.

Ja laskut ova kestäneet useita kuukausia ellei enemmän. 2025 nykäys otti vain puoli vuotta, sitä edeltävä 2021 vuoden ja aiempi olikin jo oikea kriisikausi, jota eilen kävin läpi.

Suhdannekuva vielä arvoitus

Tällaisessa tilanteessa ei voi vielä tietää, johtuuko lasku hinnoittelun muutoksesta vai jo suhdanteen heikentymisestä. Kyse voi olla kummasta tahansa ja molemmistakin, koska suhdanteen pettäessä arvostuskin tietysti putoaa.

Wärtsilän hinnoittelun takia pudotuksen voima saattaa yllättää. Sille perinteinen arvostus P/E 20 tulee vastaan vasta jossain 20 euron tuntumassa, toki tuloksen kehityksestä riippuen.

Voisiko tulos jo lähteä alas? Ehkä. Se, että näkymässä ei vielä vilahdakaan säröjä, ei mitään todista.

Suhdanne voi silti tehdä taitetta ja ennen ikäviä uutisia iso raha siihen kyllä reagoi. Se kannattaa jokaisen piensijoittajan takoa kalloonsa kymmenen kilon lekalla: syklisten tilanteet vaihtelevat ja markkina reagoi ennen uutisia.

Yleensä laskutrendit vievät kuukausia, alle puolen vuoden ne harvoin jäävät. Se surullinen jakso, jossa Wärtsilä ehti olla Pörssihaukassa, kesti kokonaisuudessaan poikkeuksellisesti monta vuotta.

Listalle TA:n suosiessa

Yleisen laskumarkkinan 2022 jälkeinen ensimmäinen notkahdus alkoi syksyllä 2024 ja pohjasi Trumpin tullipaniikissa puolisen vuotta myöhemmin. Siitä ralli äityikin yhtä poikkeukselliseksi kuin sen neljän vuoden konttaaminen.

Tällaiset poikkeusolot sotkevat suhdanteita, mutta laskun kesto ei sinänsä järin poikkeava ollut. Jos samoja latuja mentäisiin niin matalapaine jatkuu ainakin syksylle asti.

Pohjat osuvat yleensä keltaiselle sektorille, joka lähestyy jo kiitettävästi.

Sitä ennen tuskin tarvitsee ostoksia miettiä, toki seurata. Kyttääminen on tylsähköä ja riskialtistakin, koska yllätyksiltä ei markkinoilla voi välttyä.

Mutta oman kokemuksen mukaan kannatta luottaa sääntöön eikä poikkeuksiin, vaikka tietää niihinkin törmäävän. Omasta mielestäni se vain täytyy sietää osana kokonaisuutta.

2G kuin Wärre keväällä

Vastaavista syistä 2G Energy saa nyt lunasta-leiman, ehdollisena kuten yleensä sikäli, että voiton kotiuttamisessa on riskinsä tuoton menetyksestä. 2G  on vastaavassa tilanteessa kuin Wärtsilä eli AI-buumi imee sille voimalatilauksia poikkeuksellista tahtia.

Yhtä lailla on kuitenkin mietittävä, kauanko ryysis voi kestää. Eivät tällaiset buumit ikuisia ole. Toki ne voivat olla sitkeämpiä kuin arvaisi.

Mutta Wärtsilän tapaan 2G:n arvostus sinkosi sille epätavallisiin lukuihin, toki ei aiheetta. Mutta hintavuus johtaa kyllä jossain kohtaa suvantovaiheeseen, jonka mittaa ei voi tai kannata etukäteen arpoa.

Yhtiöhän itsekin toteaa kannattavuuden jäävän tänä vuonna edellisen tasolle johtuen investoinneista ja organisaatiomuutoksista. Tällainen tieto ei markkinoita joskus vaivaa lainkaan, joskus yli äyräiden.

Kun se tapahtuu korkeaan arvostukseen kytkettynä, voi sijoittajien närästys yltyä melkoiseksi.

Kuumempi kuin koskaan

Teknisesti 2G ehätti ylemmäs kuin koskaan, meidän suureksi riemuksemme, yhtiönhän Leevi penkoi listalle vasta viime syksynä ja kurssi on tuplannut sieltä, matalimmasta hinnasta reilusti ylikin.

Viikkokuvaaja näyttää jo niin kuumalta, että ylöspäin tuskin isommin mahtuu enää kirimään ilman korjausta alas jos ei heti niin kohta. Näin on käynyt ennenkin, toki kysynnän mittakaava saattaa ylittää aiemmat huippusuhdanteet.

Mutta lunasta varmuussyistä. 2G on kasvuyhtiö ja sen laskumarkkinat pysyneet matalina, joten lunastus ei siltä osin ole automaattinen ratkaisu.

Jos dippi tulee ja yltyy Wärren mittaan luokkaa -20% niin voiton kotiutus palkitaan. Aika rankastihan se sukelsi syksyllä listalle noston viikkoina.

Se herätti aika paljon pelkoakin tilaajissa – sittenkin virhetikki? Ei ollut, vaan Pörssihaukan superlöytö, kun vähän malttoi.

Mutta osaa siis dipatakin. Ja varmasti jossain kohtaa niin tekee. Todisteiden perusteella pyy pivoon, yhtiöön palataan vielä taatusti ostohousut jalassa.

Euroopan lista huomena

Ostosuosituslistan Euroopan osan päivitys huomenna ja Amerikan lista keskiviikkona, tarkoitus nyt pitää se jonkin aikaa tässä formussa. Tämä johtuen viikonlopuille ominaisista reaalimaailman yllätyksistä.

Tänäkin viikonloppuna jossain määrin, kun Iran ja USA taas iskivät yhteen kesken rauhanneuvottelujensa. Se ei markkinoita kyllä hetkauttanut, kiintoisaa sinänsä, aiheesta lisää huomenna.

Jolloin myös käsittelyssä ainakin ikävästi notkahtanut Indra, josta ei ainakaan mitään dramaattisia uutisia löydy paitsi korkeimman oikeuden vahvistama sakko aiemmasta jupakasta. Rahallisesti asia ei ole kummoinen ja ajat sitten tiedossa.

Toinen uutinen taas koskee kiinnostavasti Suomen ilmaliikennettä, rahassa ei sekään mitään jytyä mutta osoittaa Indran ulottuvuuksia ja monipuolisuutta.

Hyvää viikon alkua!

---