• Sijoituskohteet
• Yleistä taloudesta

Tekoäly murskaa koko talouden? Osa 2

Citrini pelottelee lukuisten yhtiöiden rappiolla, vaikkapa maksuoperaattorien kuten Visan ja American Expressin. Niiden vallihauta ei kuitenkaan murru yksin teknologialla tai hinnalla, kuten väite kuului jo kryptointoilun velloessa. 

Citrinin kohuskenaario käsittelee useita yhtiöitä nimeltä, kyseessähän on sijoittajille suunnattu organisaatio. Avainteema on kautta linjan tekoälyn kuristama kannattavuus eri väylien kautta.

Pörssihaukan yhtiöistä huomion se kohdistaa vaikkapa Visaan, joka saikin myyntihysteriassa kyytiä. Citrini toistaa tuttua kaavaa kryptovaluuttoihin liittyneistä ja perättömäksi osoittautuneista väitteistä jo usean vuoden takaa.

Väite nojaa oletukseen, että maksuliikenteessä on kyse ensisijaisesti teknologiasta ja siirtokustannuksista, jotka kryptojen avulla painetaan liki nollaan samalla tuhoten Visan ja myös kortteja jakavien pankkien bisnes. Kipeäähän se tekisi.

(Jutussa käsiteltävät yhtiöt: Visa, American Express)

Historia ei tätäkään väitettä tue. Jos maksuliikenteen murros riippuisi vain tekniikasta, se ei olisi odottanut tekoälyä.

Stablecoinit, lohkoketjut ja lähes ilmaiset siirrot ovat olleet teknisesti mahdollisia jo vuosia. Silti korttimaksaminen jatkaa kasvuaan ja globaalit maksujätit pysyvät asemissaan.

Hinta vain yksi tekijä

Koska maksuliikenteen arvo ja käyttökynnys eivät ratkea pelkästä siirrosta kustannuksineen – vaan luottamuksesta, riskienhallinnasta, kuluttajansuojasta, sääntely-yhteensopivuudesta, takaisinperinnöistä, petosten hallinnasta, universaalista hyväksyttävyydestä.

Citrinin skenaariossa tekoälyagentit optimoivat maksamisen yksinomaan hinnan perusteella kiertäen korttiverkot. Tämä aliarvioi maksujärjestelmien institutionaalisen luonteen.

Korttimaksun kulu on korvaus infrastruktuurista, joka mahdollistaa turvallisen globaalin reaaliaikaisen kaupankäynnin ilman, että osapuolten tarvitsee tuntea tai luottaa toisiinsa suoraan.

Juuri tämä kerros on krypton kompastuskivi alusta alkaen. Valtaosa maksuliikennettä tarvitsevista ei kaipaa kryptoja vaan valitsee turvallisuutensa aika hyvin todistaneen järjestelmän.

Jotta AI-agenttien välinen kaupankäynti tekisi korttiverkoista nopeasti tarpeettomia, täytyisi muutoksen ulottua sääntelyyn, vastuurakenteisiin ja kuluttajansuojaan. Tekoäly ei poista vaatimuksia – pikemminkin korostaa niitä.

Harvinaisesti jo tarjouksessa

Niin kauan kuin maksamiseen liittyy luottoa, vastuita ja oikeudellisia seuraamuksia, teknisesti halvin siirtotapa ei ole automaattisesti taloudellisesti tai institutionaalisesti paras.

Markkinareaktio Citrinin nimeämiin maksuyhtiöihin kertoo markkinapsykologiasta, ei maksuliikenteen peruslogiikan käänteestä. Sama tarina on kuultu aiemmin kryptojen yhteydessä: “kitka katoaa, välikädet kuolevat”.

Toistaiseksi todellisuus on ollut päinvastainen. Maksuliikenteen keskeiset rakenteet ovat säilyneet perustuessaan pelkän teknologian sijaan luottamukseen ja instituutioihin.

Vastaavia ylimitoitun hermoilun aiheita tulee vastaan jatkuvana ruuhkana milloin mihin kohdistuen. Citrinin maalailujen ansiosta Visaa saa nyt tarjouksesta.

Se on harvinaista. Visa on mitä ilmeisimmin jatkossakin loistokohde, vaikka senkin laskumarkkinat saattavat venähtää kuten 2021-2022.

American Express myy luksusta

Myös jonossa jo vuosia lojunut American Express, jota Citrini tylyttää erityisesti oletetun hyvätuloisten massatyöttömyyden perusteella, voisi valua nyt nappisaumaan. Näin olisi käynyt jo aiemmin, mutta se livahti karkuun tuloksen ja kurssin liikahdettua riuskasti ylös ennenkuin ehdimme reagoida.

Amexin asema on oletetun tekoälyuhan näkökulmasta poikkeuksellisen vakaa. Yhtiö ei ole ensisijaisesti maksuteknologiatoimija, vaan luotottaja ja premium-asiakaspalveluyhtiö, jonka liiketoiminta nojaa luottamukseen, asiakassuhteisiin ja elämykseen.

Asiakkaat eivät osta halvinta maksutapaa, vaan kokonaispalvelua ja statusta. Korttiin kytkeytyy hulppeita etuja kuten lentokenttien omat lounge- ja kabinettipalvelut, matkavakuutukset, concierge-palvelut ja kanta-asiakasohjelmat.

Ne muodostavat arvolupauksen, jota tekoäly ja halpa maksureitti eivät syrjäytä. Valintakriteeri ei ole hinta, vaan laatu, kokemus ja status.

Amex on maksupalvelujen Rolls Royce tai Ferrari. Kustannukset eivät karkota asiakkaita, päinvastoin tekevät siitä houkuttelevan, koska se erottaa asiakkaan massasta.

Ja se luotottaa

Amex on hiukan erilainen malliltaan kuin Visa, koska se todella luotottaa asiakkaitaan, ei vain operoi maksuja välityspalkkion turvin. Se nostaa riskiä, mutta myös ansaintavipua suhdanteen suosiessa.

Amex eroaakin tässä puhtaista maksuvälittäjistä. Ja luototuksessa etenkään ei ole kyse vain teknologiasta, kuten ensi viikolla käsittelemme sarjassa Tekoälyn seuraavat voittajat ovat soveltajat.

Teknologinen ketteryys auttaa, mutta on toissijaista verrattuna riskienhallintaan, brändiin ja pitkäaikaisiin asiakassuhteisiin.

Tekoäly voi tehostaa näitä prosesseja, muttei murra yhtiön vallihautaa. Enempää kuin kiinalaisten halpojen autojen tulva uhkaa Ferraria – jonka raporttikatsaus päivän toisena juttuna.

Amex on syklinen pankkien tapaan ja siten kurssi voi heilua reippaasti. Toivottavasti nyt alas ja kunnolla, sitten kelpaa kiljuen.

Pörssihaukassa on kahden viikon tutustumistarjous ilmaiseksi ja sitoumuksetta

---