Markkinakatsaus: Taantumapelko räjäytti paniikin

Samalla kuluttajahinnat putoavat ja keskuspankki kiskoo ohjauskoron alas hyvinkin rivakasti. Tuo grafiikka sen havainnollistaa: vihreällä työttömyys, punaisella ydininflaatio, sinisellä ohjauskorko.

Työttömyys, inflaatio ja ohjauskorko muodostavat pyhän kolmiyhteyden

Vaikkapa 2000 alkanut teknokuplan puhkemista seurannut taantuma toi ohjauskoron vuodessa yli kuudesta prosentista alle kahteen. Ja mitä USA:ssa tapahtuu heijastuu voimakkaasti muualle.

EKP ja Fed käsikynkkää

EKP:n politiikka kulkee jokseenkin käsikkäin Fedin kanssa. Jos se höllentää ohjauskorkoaan ripeästi niin samoin tekee EKP.

Markkinakorot sukeltavat nyt lähes kaikkialla. Saksan valtionvelan lyhyt korko heijastaa koko euroalueen tilannetta. Tekninen kuvaaja on todella putoava.

Saksan vuotinen korko tulee lujaa alas TA:n perusteella

Paljon jauhettu näkemys korkojen hitaasta laskusta osoittautuu kohta potaskaksi kuten Pörssihaukka on povannut. Kun korot lähtevät alas on kyyti liki poikkeuksetta riuska – koska kunnon matalasuhdanne saati taantuma murskaa kasvun ohella inflaation.

Tämä on tilanteen selvästi valoisa puoli. Tätä on odotettu. Yhdysvaltojen taantuma heijastuu satavarmasti globaaliin talouteen.

Jeneillä spekulointi loppuu

Yksi paniikkia ruokkinut tekijä on Japanin keskuspankin koron nosto. Suursijoittajat käyttävät laajasti halpoja jenilainoja sijoittamiseen, koska korkomenot kattaa helposti tuotoilla.

Tämä spekulaatio – englanniksi carry trade – vähenee oleellisesti jenilainojen kallistuessa niin koron kuin jenin vahvistuvan kurssin takia. Rahakato laskee kursseja.

Tokion pörssi eli Nikkei romahti jenin kallistuessa, koska sikäläisten vientifirmojen asema vaikeutuu. Yhtä raivoisaa sukellusta sille saa hakea 1980-luvun pörssikuplan puhkeamisesta.

Vaikka jeni tekee Nikkeistä hiukan oman tapauksensa, eivät sen liikkeet kulje oleellisesti omia polkujaan, vaan kytkeytyvät globaaleihin markkinoihin. Usein Nikkei vain reagoi hiukan muita aiemmin.

Sitä ei voi jättää huomiotta. Tästä ehkä enemmän vähän tuonnempana.

Taantuma ei ole poikkeustila

Oma lukunsa on, kuinka taantuma vaikuttaa yhtiöihin ja osakkeisiin. Sykliset yhtiöt ottavat kovimmat iskut. Missä mitassa mikäkin, mahdoton arvioida kuin summittaisesti.

Tässäkin Pörssihaukka luottaa tekniseen analyysiin. Se toimii samalla tavalla missä tahansa olosuhteissa.

Toki taantuman iskiessä liikkeet voimistuvat ja yllätykset lisääntyvät. Systeemin perusta pysyy silti samana, myös oma luotto siihen.

Tavallinen taantuma on sinänsä normaali talouden tila. Se tervehdyttää ylikuumentumisen, joka ainakin Yhdysvaltojen työmarkkinoilla piti yllä sitkeää inflaatiota.

Koronan poikkeusolot eivät sitä olleet, koska pandemian kehitystä ja seurauksia ei voinut tietää. Tämä suhdannekuoppa edustaa ihan perinteistä talouden aaltoliikettä.

Osingoista rahaa ja mielenrauhaa

Jos tilanne hermostuttaa voi sijoittajana keskittyä hyväosinkoisiin defensiivisiin osakkeisiin. Euroopan puolella niitä ei vain Pörssihaukan listalla riesaksi asti ole toisin kuin Atlantin takana.

Se johtuu pörssiemme tarjonnasta. Hesan vähänkään isommissa yhtiöissä niitä ei ole kuin muutama.

Meikäläiset pankkiosakkeet kuuluvat syklisiin, eikä laskevien korkojen ja heikon reaalitalouden seos niitä todellakaan hyödytä. Mutta matala arvostus ja korkea osinko ovat sijoittajalle makoisa yhdistelmä.

Eikä vaikka Nordean retkahdus yllätä teknisestä vinkkelistä pätkääkään. Viikkokuvaajassa se käy näillä tasoilla säännöllisesti, myös tänä vuonna.

Nordean viikkokuvaaja uppoaa aika ajoin näin syvälle

Kyse on vain siitä, jatkuuko tällä hetkellä mahtikuntoisen pankin matka vielä alemmas. Teknisen kokemuksen perusteella sanoisin – luultavasti.

Muttei varmasti. Jos sitä nyt ostaa niin osakkeen yhä halventumiseen tulee varautua, mutta ei pitää annettuna. Osinkoa Nordea maksaa taatusti isolla kouralla tältä vuodelta.

Eikä muitakaan syklisiä kannata pelätä. Suhdannekuopista he halvalla saa mahdollistaen tukevat voitot olojen kohentuessa.

Moni osake vasta aloitti laskunsa

Ja korkojen lasku on investoinneille avainasia. Syklinen teollisuus ei saa kunnon virettä päälle ilman sitä. Ja nyt se toteutuu.

Mutta korkean volatiliteetin aikana on varauduttava kurssien matalapaineen jatkumiseen. Hermoilupiikit avaavat loistavia tilaisuuksia, mutta ne vaativat myös punaisen sietokykyä salkussaan.

Laatuosakkeita saa halvalla, mutta pohjiin osuminen ei tuosta vain onnistu kovallakaan kokemuksella. Toki Pörssihaukka sitä aina tavoittelee.

Ja monet osakkeet eivät saa vielä pitkään aikaan osta-suositusta. Vaikkapa vasta lunasta-suosituksen saaneet, loistavat tuotot tuoneet Investor, Atlas Copco ja Lagercrantz tulevat nyt alas sinänsä odotetusti.

Investorin sukellus oli tilauksessa historian perusteella

Panttauksessa on järkeä

Eivät lunastukset hassummin lopulta osunut. Liki puhtaasti markkinakokemukseen ja tekniseen analyysiin perustuen.

Hienoja kohteita. Mutta sitä nimenomaan tarjouksesta ostettuina. Se ei ole ihan heti käsissä.

Ja tietysti tämä hässäkkä alleviivaa syytä, miksi Pörssihaukka jakaa ajoittain odota-suosituksia niin taajaan ja sitkeästi. Koska kuumana käyviin osakkeisiin ei parane koskea, jos pärjätä aikoo.

Nyt sen vaikkapa tekoälyhuumaan jälkijunassa loikanneet tajuavat. Se on tehokas tapa tuhota varallisuuttaan.

Hyvää viikon alkua!