• Markkinat

Markkinakatsaus: Hermoilu jatkuu

Kauppasota huolettaa ja painaa osakekursseja, joskin sotkut osuvat hyvin eri tavoin yhtiöihin. Pörssihaukan ykköskanuunoihin kuuluva Ferrari ilmoitti, ettei Trump vaikuta sen talouteen. 

Hermoilu jatkuu Euroopan pörsseissä sinänsä loogisesti, edessä voi olla mitä vain. EKP laskee, että minimissään tullisota syö euroalueen kasvua 0,3% vuodessa ja siitä ylöspäin toimenpiteiden luonteesta riippuen.

Niinpä ovat matalapaineessa hyvinkin erilaiset toimialat, kuten tällä viikolla käsitellyt suomalaiset ja ruotsalaiset sykliset – ja vaikka luksuskuluttajatuotteiden markkinajohtaja LVMH ja puolijohteiden oman segmenttinsä liki monopoligorilla ASML. Jälkimmäinen luisuu pulkkaa kuten koko ala huolimatta myönteisistä raporteista.

ASML:n Q4 ja koko vuosi olivat laadukkaat ja osakekin tuolloin hihkaisi riemusta, mutta Pörssihaukka piti linjastaan eli tulkitsi laskumarkkinan indekseissä odottavan ja sen imaisevan kyllä teknotkin mukaansa. Kuten kävi.

Virheitä tässä touhussa tulee kaikilla systeemeillä, mutta tämänkin episodi alleviivaa, miksi Pörssihaukan tärkein väline ajoituksessa on tekninen analyysi ja pitkä kokemus markkinaliikkeistä. Rapsariehasta kurssista on sulanut taas kohta -20%.

Suojataso nyt tiukassa testissä

Markkinat katsovat eteenpäin, eivät jo tehtyjä tuloksia. Indikaattorien puolesta kurssi voi nyt puhkaista 600 euron suojatason, josta matka jatkuisi aika varmasti viiteen sataan.

Ja paksua sumua tulvii, kun vielä Trump on erikseen määritellyt puolijohteet tariffisotansa yhdeksi tärkeäksi rintamaksi. Hän ajaa tuotannon siirtoa Yhdysvaltoihin haulikko kourassa.

Saapa nähdä kuinka ASML:kin siihen reagoi. Sillä on jo USA:ssa toimintaa, mutta varsinainen laitetuotanto Euroopassa.

Eikä tuollaisia laitoksia tuosta vain polkaista, vaikka motiivi siihen kasvaisi riittävästi. Se vaatii pirusti suunnittelua, aikaa ja rahaa – jos kannattaa sittenkään.

Näitä joutuvat yhtiöt arpomaan otsa syvissä rypyissä. Valmiita helppoja vastauksia ei ole.

Ferrarille Trump yksi lysti

Maailman asemaltaan ja taloudeltaan luotettavimpia superbrändejä edustava Ferrari sai Donald Trumpilta kaikkien autovalmistajien tapaan 25% tuontitullin, joka tietää hurjia summia autoa kohti sen hintaluokassa. Kalleimmat mallithan maksavat miljooniakin.

Osa autotehtaista kun Mercedes päättikin jo pysäyttää joidenkin lähinnä halvimpien malliensa viennin Yhdysvaltoihin, koska niiden kapea kate on liian kustannusherkkä tullisodan paukkeeseen. Ferrari taas ilmoitti, ettei Trumpin tulli vaikuta yhtiön taloudellisiin näkymiin.

En sitä varsin odottanutkaan, mutta täytyy kyllä silti vähän ähkiä kunnioituksesta tätä poikkeuksellista brändia ja organisaatiota kohtaan. Ferrari tuskin US-hintojaan tullin takia pudottaa, ja luultavasti asiakkaat nielevät kiukkunsa.

Jos Ferrarinsa haluaa niin sitten vain pulittaa Trumpin sotakassaan sen mitä keisari vaatii. Tilauksen peruuttaminen kun aika varmasti tarkoittaa, ettei enää tarvitse jonoon nimeään pistää.

Pysyy Maranellossa

Tuotantoaan yhtiö ei taatusti siirrä Yhdysvaltoihin tai minnekään. Ferrarit tuotetaan Maranellossa siinä kuin Dom Perignon Champagnessa ja Hennessy Cognacissa.

Joitakin Ferrarin komponentteja tehdään muualla ja moottoreita koottu Modenassa, mutta itse autot tulevat ulos aina Maranellon ovista. Näin aika varmasti tapahtuu vielä silloinkin, kun Elon Muskin urheat pioneerit asuttavat Marsia.

Ferrarin tuotantoa on toki kehitetty jatkuvasti kaikin tavoin Maranellossa. Se on erittäin moderni teknoyhtiö – tinkimättä silti keskeisistä periaatteista kuten viimeistelyn käsityöstä.

Juuri tällaiset vankkumattomat perinteet luovat Ferrarille sen erityisen identiteetin ja samalla tarjonnan ylittävän kysynnän – jotka takaavat huikean hinnoitteluvoiman ja kannattavuuden. Autoteollisuudessa ihan omaa luokkaansa.

Hamilton vielä kotiutumassa

Lewis Hamiltonin istuminen Ferrarin rattiin, autourheilun historian ehkä suurin siirto, ei ole vielä mennyt putkeen, joskin Shanghain kakkosluokkaan kuuluvan sprinttikisan hän voitti. Eiköhän kotiutuminen kohta onnistu ja Hamilton palaa tasolleen, vaikka ikä toki jo painaa.

Ferrarin asemaa tuotteena edes Hamilton tuskin pystyy petraamaan, mutta tallille menestys toisi sponsorirahaa ja toki mainekin palaisi entiselle tasolle. Kimi Räikkösen tuomasta edellisestä mestaruudesta on kohta 20 vuotta, ikuisuus kaikkien aikojen ykköselle.

Ferrari kuuluu Pörssihaukan tykkikohteisiin ja varmasti sellaisena jatkaa, jahka livahtaa ostorakoon. Osake aaltoilee tavallaan omaleimaisesti, mutta pohjat napsuvat aika lailla sinne missä indekseilläkin.

Osake kuuluu arvostukseltaan Pörssihaukan kalleimpiin, vaan eipä aiheetta. Osakekohtaisen tuloksen tuplaaminen viiden vuoden välein yhdistettynä tuiki harvinaiseen markkina-asemaan antavat aika kovallekin tasolle katetta.

Älä talvivarastoi ostohousuja

Edellisen laskumarkkinansa Ferrari päätti jo kesällä kun indeksit vasta lokakuussa. Sen varaan lasken tälläkin kertaa.

Viikkokuvaaja merkkaa yleensä aika helppolukuisesti parhaat ostopaikat, joita tupsahtaa vastaan luokkaa kerran vuodessa. Relative Strength ja Detrented Price Oscillator hipovat jo paraatilukuja.

Niihin se luultavasti työntyy viimeistään kesällä. Ja tuolloin luultavasti VIX riehaantuu, se kiskoo kyllä Ferrarinkin kurssia, syytä tai ei.

Joten ostohousuja ei kannata tyystin heittää talvivarastoon. Tätä superosaketta sopii holdata, ellei vekslaaminen kiinnosta.

Tullisota voi tuoda kaivatun turbon sukellukseen. Ferrari lienee niitä yhtiötä, jonka talous sotkusta tuskin rapaa kummempaa maalipintaansa saa.

Ellei nyt kunnon taantuma vyöry maailmantalouteen. Kyllä siihenkin valitettavasti eväät löytyvät Washingtonista.

USA ei nyt rajoista piittaa

Liberation Day´n pasuunat jyrisevät tänään jahka päivä ehtii Yhdysvaltoihin. Sen antia puramme piakkoin. Vastareaktiot tulevat sitten aikanaan.

Kevyttä pikku nahinaa tuskin kannattaa odottaa. Trumpin nätisti sanoen jyrkkää asennetta toisiin osapuoliin kuvaa hänen tuore asetuksensa, joka on toimitettu tiedoksi muille maille USA:n lähetystöjen kautta.

Tästä eteenpäin Yhdysvallat vaatii kaikkien hallituksen rahoittamien hankkeiden urakoitsijoilta, että ne vakuuttavat kirjallisesti olevansa sitoutumatta Yhdysvalloissa nykyhallituksen torppaamaan sikäläiseen DEI-ohjelmaan. Se oli tietenkin edellisen hallinnon lempilapsia.

DEI tavoittelee parempaa tasa-arvoa ja erilaisen marginaaliväestön kuten kulttuuristen vähemmistöjen ja vammaisten parempaa työllistymistä. Erikoista on se, että USA siis asettaa tällaisen vaatimuksen maan rajojen ulkopuolellakin.

Jos vaikka suomalainen yritys tekee USA:n lähetystöön remonttia olisi sen tuollainen paperi allekirjoitettava. Vaatimusta ilmeisesti terästetään uhkauksella, ettei urakkoja muuten makseta.

Vaatimus ei istu täkäläisiin lakeihin

Eihän se tietenkään voi olla peruste jättää laskuja hoitamatta. Trumpilla on kyllä tällaisesta pelistä ylivertainen kokemus, kuvailee muun muassa kiovalaisessa Kyiv Postissa äsken julkaistussa kolumnissa newyorkilainen rakennusalan urakoitsija.

Kun urakka on valmis antaa tilaaja perusteettoman reklamaation sen kelvottomuudesta ja jättää laskun maksamatta. Ja toteaa perään että vie oikeuteen – miljardiluokan talo juristiarmeijoineen.

Trump jos kuka tietää, millainen kynnys jollain Remonttireiska & Pojalla on lähteä oikeuteen Yhdysvaltojen valtiota vastaan missä tahansa päin maailmaa. Vastapuolelta ei lopu raha ja energia.

Tilaajat voivat toki vapaassa markkinataloudessa valita urakoitsijansa millä perusteella haluavat, mutta tuollaisen sopimuksen vaatiminen rikkoo paitsi diplomaattisia perinteitä myös muiden maiden lakeja. Näin ainakin EU:ssa.

Neljän vuoden rähinä

Perusoikeuskirjamme ja syrjinnän vastaiset direktiivit edellyttävät tasa-arvoista kohtelua rodusta, sukupuolesta, uskonnosta, iästä jne. Suomessa yhdenvertaisuuslaki velvoittaa sekä julkiset että yksityiset toimijat edistämään tasa-arvoa ja ehkäisemään syrjintää.

Trumpin hallinto tietää nämä pykälät oikein hyvin. Mutta Trump ei piittaa, vaan haastaa riitaa.

Eivätkä oikeusvaltiot anna polkea omia lakejaan, kuten jo Euroopasta on vaatimusta arvosteltukin kuten kuuluukin. Joten vääntöä tiedossa tästäkin sinänsä marginaalisesta aiheesta.

Ja tässä kuten muissakin asioissa Trump lienee valmis painostamaan vaatimustaan tukulla uhkauksia lisätariffeista, Naton purkamisesta tai mitä nyt sitten. Vaikkei tämä ehkä sille iso asia ole, mutta pöydälle heitetty joka tapauksessa.

Tulee pitkät neljä vuotta monessakin mielessä, ei vähiten sijoittajan kannalta. Rähinää riittää. Tänään illallla aukeaa uusi rintama arvaamattomine seurauksineen.

Korkojakin saa jännittää

Oma kiinnostava ja pelottavakin lukunsa on, kuinka korkomarkkinat ottavat vastaan tariffiriehan. Pahimmassa tapauksessa korot ampuvat ylös inflaation pelossa, vaikka edessä siintäisi vaisu kasvu tai taantumakin.

Ja sehän tarkoittaisi Treasuryn dippaavan kenties raskaastikin. Aika varmasti samassa ryskeessä osakkeiden kanssa. Eli pahin mahdollinen skenario.

Jos taas korkomarkkina odottaisi tariffien paineistavan enemmän kasvua kuin hintoja niin velkapaperien kysyntä pomppaisi ja Treasuryn hinta myös. Lohtua se toisi osakemarkkinan ankeaan näkymään.

Tässä tilanteessa lähtökohtaisesti on järkevää pitää Treasury vakuutuksena, mutta se ikävä keikauskin voi iskeä. Sitten rahalle saa turvasatamia etsiä koirien ja kissojen kanssa.

Historiallinen Trumpin päätös joka tapauksessa on. Mittakaavasta tiedämme jotain huomenna.

Intia hiukan valunut

Intia-ETF kitkutteli viime päivät hiukan alemmas kuumuttuaan päiväkuvaajassa tolkuttomasti. Edelleen on vaikea päätellä, rapsahtaako kurssi kunnolla vai kääntyykö takaisin nousuun.

VIX kiskoo kuitenkin taas ylöspäin ja indikaattorit ovat asennossa, josta äkkiä polkaistaan kunnon myyntirieha. Trump sen ratkaisee tänään Liberation Day´n sisällöllä, eikä mistään saa nyt yllättyä.

Tariffimiekkakin voi heilahtaa kunnolla, ja Intian tullimuurit kuuluvat maailman korkeimpiin. Ihme ellei Trump pistä sille kunnon kuittia, tässä tapauksessa perustellustikin.

Ei Intia taatusti Trumpin takia tukehdu, mutta ainakin markkinat saattavat reagoida rajustikin. Joten tuskin tässä kannattaa mitään tehdä ennen Liberation Show´ta.

Toki pelättyä loivemmat tariffit voivat ampua kurssin ylöskin. Trumpin tuntien on todennäköisempää, että hän järjestää markkinapaniikin kuin toisinpäin.

Se tarkoittaisi Liberation Day´n jäävän pikku vitsiksi. Tuskin. Joka tapauksessa seuraavasta volapiikistä FLXI saa osta-leiman.

Ibovespa karkasi

Brasilian pörssin kanssa kävi kylmät eli se pääsi karkuun, kun havahduin siihen vähän myöhässä. Pieni korjausliike alas jäi tussahdukseksi ja sauma liukeni hyppysistä.

Onpa tämäkin varastossa ja seurannassa seuraavaa nousutrendiä varten. Aika omia polkujaan Ibovespa risteilee ja oikein hyvä niin, ajoitukseltaan vaihtelevat kohteet ovat enemmän kuin tarpeen jos ja kun tuottoja haluaa vähän tasaisemmin.

Rahastoihin uskaltaa myös ladata raskaat ammukset yhtiöriskien jäädessä vähäisiksi. Muita riskejä kuten poliittisia aina vaanii, mutta muilta osin ETF:t ovat todella turvallisia.

Sen takia niitä Pörssihaukkaan nousee lisää. Yksittäisiä yhtiöitä voi sen myötä joitakin poistuakin, mutta valikoima pysyy kyllä laajana.

Pörssihaukassa on kahden viikon tutustumistarjous ilmaiseksi ja sitoumuksetta

---