Markkinakatsaus: Euro ja korot vuoden avaimia
Pörssihaukka odottaa euron halventumisen jelppaavan vientiä. Kuva: Carsten Steger, Wikicommons
Euroopan odotetaan elpyvän, mutta korkotaso voi yllättää ikävästi. Euron halventuminen nostaisi inflaatiota, toisaalta vilkastaisi vientiä. Ruotsalainen uniteknologian osinkotykki kiinnostaa kovasti.
Vuosi on käynnistynyt Euroopassa varovaisen optimismin merkeissä. Yleinen ennuste on talouden elpyminen, jolle olisi todella jo korkea aika ja tilaus.
Perustelutkin odotukselle tiedetään. Inflaatio pysyy toistaiseksi tavoitteessa luoden pohjan elvyttävälle rahapolitiikalle ja parantuneelle sentimentille niin reaalitaloudessa kuin markkinoilla.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Jenkkikatsaus: Laskevien korkojen vuosi
Uusi vuosi on aina toivoa täynnä. Kuva: Pixabay
Alkaneen vuoden avainteemoja USA:ssa ovat työmarkkina ja korot, joista jälkimmäinen kehittyy edelleen Pörssihaukan odotuksen mukaisesti ja sijoittajalle myönteisesti. Kauan kaivattu unelmaluokan teknojätti pitkästä aikaa ostoraossa.
Hyvää uutta vuotta! Tuoreelle luvulle siirryttäessä on tapana kurkkia taakse ja eteen, sikäli keinotekoisesti, että taloudessa ja markkinoilla liikkeet harvoin nojaavat kalenteriin.
Toki vaikkapa poliittiset käänteet voivat leimata yksittäisiä ajanjaksoja, kuten kävi 2025, joka jää historiaan Trumpin kauppasotavuotena. Ei siitä niin ilkeä tullut kuin aluksi vaikutti, joskin vaikutukset vaihtelivat dramaattisestikin näkökulmasta riippuen.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Markkinakatsaus: Luopuako vai ei 3
Kirjanpitoalakin torkkuu kysynnän takutessa. Kuva: Pörssihaukka / Midjourney AI
Talenomissa on yhä paljon hyvää ja sen menestys Espanjassa osoittaa konseptin toimivan, kun ympäristö ei ryve vaikeuksissa. Kamuxkin potee ilkeää suhdannetta, mutta myös omia virheitään ja laajentumisen hankalaa ajoitusta.
Tilitoimisto Talenom kuului Pörssihaukkaan noustesssaan suomalaisten laatuyhtiöiden ytimeen – mutta törmäsi kansainvälistyessään sekä suhdanteeseen että omiin rajoitteisiinsa. Vaikka oli yhdistelmä defensiivistä toistuvaa liikevaihtoa, teknologiapohjaista skaalautuvuutta ja kurinalaista pääoman käyttöä.
Rohkeasti Talenom lähti laajentamaan ulkomaille murehtimatta kapeahkoja hartioita kv-mitassa. Aluksi kaikki näyttikin hyvältä, mutta suhdannekuoppa iski kirjanpitobisnekseenkin.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Markkinakatsaus: Luopuako vai ei 2
Rakennusalan suhdannekuoppa ei vieläkään hellitä. Kuva: Kevin Keigher, Wikicommons
Rakennusala jatkaa rämpimistä pelon ilmapiirissä, asuntorakentajien aatelinen JM myös historiallisessa suhdannekuopassa. Hormel Foods potee samoja ongelmia, mutta omatkaan toimet eivät enää vakuuta.
Indeksejä satunnaisesti kurkkaava tuskin arvaa, miten vaikeita aikoja monella sektorilla on nielty viime vuosina – vaikka muutamat sektorit porskuttavat elämänsä vedossa ja vähän tasaisemminkin pärjäävät keulivat pörssissä.
Erot mykistävät, niin epäsuhtaiseksi meno voi äityä periaatteessa aika likeisilläkin toimialoilla. Vaikkapa suhdanneherkimpiin sektoreihin kuuluva kaivosteollisuus Pörssihaukan edustajinaan Boliden ja Metso paukuttavat uusia kurssiennätyksiä.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Markkinakatsaus: Luopuako vai ei 1
Tiukassa pelissä pallo saattaa karata hyppysistä. Kuva: Keithjj, Pixabay
Jos odotuksena on yhtiön ja osakkeen toipuminen, spekulatiivinen myynti tuo aina riskinsä. Novo Nordiskin loikka siitä muistuttaa ja Dedicaren elpyminenkin tulee usein rymisten.
Veromyynnit eivät ole yksipiippuinen juttu, mutta halutessaan niitä voi tehdä siinäkin tapauksessa, että haluaa pysyä yhtiön omistajana joskin veroedun hankkimisen jälkeen. Se saattaa kannattaa ainakin lyhyellä aikajänteellä.
Pörssiosakkeiden myynti verotuksellisesta syystä ei siis sinänsä ole mitään kyseenalaista vaan sijoittajan oikeus – vaikka ne ostaisi takaisin seuraavana päivänä. Aiheesta liikkuu kirjavaa tietoa ja kenties veroviraston sisälläkin.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Markkinakatsaus: Euroopalla ainakin toivon pilkahdus
Jokohan sellun hinta alkaisi elpyä. Kuva: UPM
Euroopan taloudessa ristiriitaisia viestejä, mutta ainakin kekuspankki kallistuu lievään optimismiin ja lupaa halvempaa rahaa jos suhdanne pettää. Metsäsektorin sukelluksesta päättymisen merkkejä, joskin varovaisia.
Aluksi juuri käsiteltyyn osakkeiden tappiolliseen veromyyntiin ja kuinka verottaja siihen suhtautuu - jos samat osakkeet ostetaan takaisin pian eli toimenpide vaikuttaa veron välttelyltä. Verottajalla on keinonsa estää verokikkailu ja sitä se ohjeistuksessaa painottaa.
Mutta pörssiosakkeiden kohdalla sitä määrittelee Korkeimman hallinto-oikeuden (KHO) ennakkotapaus, joka määrittelee asian juuri pörssisijoittajan kannalta poikkeuksellisen selkeästi käsittelemässämme tilanteessa.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Jenkkikatsaus: Buffet-indikaattori tulipunaisella
Indikaattori hehkuu, kypärä päähän. Kuva: Pörssihaukka / Midjourney AI
Inflaatio ja muut makrotalouden mittarit helpottavat keskuspankin asemaa rahapolitiikan löyhäämisen suhteen. Se lupaa hyvää osakemarkkinalle - jos kohta teknosektorin kuumat osakkeet ovat oma lukunsa ja jo siten reagoivatkin eli rajuillakin sukelluksilla.
Fed laski odotetusti joulukuun kokouksessa ohjauskorkoa 25 korkopisteellä, joskin sille harvinaisesti äänestyksen jälkeen ja samalla korostaen jatkon olevan auki. Tuoreet inflaatioluvut helpottanevat päätöstä, kun samaan aikaan työttömyyskin kapuaa rivakammin kuin vuosiin.
Pääinflaatio 2,7% ja ydininflaatio 2,6% vuoden takaa mieluisaa tavaraa niin Fedille, Donald Trumpille, kansantaloudelle kuin osakesijoittajille. Kääntöpuolena suhdannemittaritkin putoavat eli laantuva hintapaine ei ole vain ilouutinen.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Markkinakatsaus: Dollarin heikentyminen lopuillaan
Euro ja dollari: ympäri käydään, yhteen tullaan. Kuva: Pörssihaukka / OpenAI
Euron vahvistuminen dollaria vastaan on syönyt jo vuoden dollarisijoitusten nimellisarvoa. Se tuskin enää kauan jatkuu, sillä historian vahva todistus puoltaa taitteen odottavan lähikuukausina.
Muualle kuin omalle valuutta-alueelle sijoittaville valuuttojen liikkeet lisäävät yhden elementin puntarointiin. Pitkässä juoksussa ne harvoin paljoa merkkaavat, koska valuutat tapaavat seilata toisiaan vastaan vuosien mittaan aika tasapäisesti.
Etenkin dollarin ja euron suhde edustaa tällaista lopulta tarkkarajaista aaltoilua. Haarukan reunat ovat jo kymmenen vuotta asettuneet noin 20 prosentin päähän toisistaan.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Markkinakatsaus: Nukkuuko joulupukki pommiin?
Eikö pukki meinaa herätä tänä vuonna? Kuva: Pörssihaukka / OpenAI
Joulupukki ei ilmeisesti kuskaakaan sijoittajan tilille kontillista lahjoja tänä vuonna. Taakse jäävä vuoden ralli on jo ollut vahva indekseissä - ja kevein perustein ainakin kotoisessa Hesan pörssissä. Tulokset laahaavat yhä isossa kuvassa, silti jotkut isot yhtiöt turvottavat markkina-arvoaan ja samalla indeksiä.
Esittelin pari viikkoa sitten joulupukkirallia, pörssin sesonki-ilmiöistä tunnetuimpia ja innokkaimmin varmasti odotettuja. Joulun ympärille ajoittuvat viikot tapaavat siivittää osakkeita syistä, joita voi luetella useita.
Joulupukki ei kuitenkaan ilmesty aina tai hyvin kiukkuisena kuten 2018, jolloin kontissa pullisteli mätää turskaa. Kitsaalla päällä ennustan pukin tänäkin vuonna rekeään pakkaavan.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
Jenkkikatsaus: Adobe historiallisessa tarjouksessa
Se on nyt työmarkkina kun käryää. Kuva: Pörssihaukka / Midjourney AI
Ohjauskorko laski, sen suunta ei enää selvä - paitsi työmarkkina jatkaessa jäätymistä. Adobe listalle halvempana kuin koskaan. Chubbille uusi ATH.
USA:n keskuspankki Fed laski odotetusti ohjauskorkoa 25 korkopisteellä työmarkkinan hapertuessa. Päätös ei kuitenkaan syntynyt yksimielisesti – äänestys paljasti kasvavaa erimielisyyttä keskuspankin sisällä.
Se alleviivaa, ettei rahapolitiikan suunta ole enää yksiselitteinen. Powellin kommenteista voi lukea työllisyystilanteen huolestuttavan enemmän kuin inflaatio, muttei sitäkään ole ihan takavasemmalle työnnetty.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
