Markkinakatsaus: Lompakko esiin!
Julkaistu: 27 tammikuun, 2023 I Kirjoittaja: Heikki Ikonen
Tavaraa asiakkaalle ja rahaa omistajille! Kuva: Rick Obst, Wikicommons.
Markkinat ovat maanisdepressiivinen eläin, kuten Warren Buffett nasevasti muotoilee. Niin vain syyskuun lopun inflaatio- ja korkodepressio jäi taakse ja sitä seurasi jo neljän kuukauden jos ei maaninen niin ainakin virkeä osakkeiden nousuputki.
Se ei Pörssihaukkaa yllätä – historiallinen ilmiö toistuu aina uudestaan. Ongelmaksi siinä muodostuu vain ostopaikkojen löytäminen, mutta vaihteeksi vallan houkutteleviakin on tarjolla.
***
Tämä sisältö on maksullinen: kirjaudu sisään tai aloita jäsenyys. Jos olet vanha tilaaja, kirjaudu ensin sisään, jolloin voit uudistaa tilauksesi myös luottokortilla.
6 thoughts on "Markkinakatsaus: Lompakko esiin!"
Vastaa
Sinun täytyy kirjautua sisään kommentoidaksesi.
Terve Heikki. Aluksi kiitos Pörssihaukasta. Se on ollut erinomainen tietolähde, jaksamista sinulle. Sitten varsinainen kysymys.
Olen pitkään ihmetellyt muutamien USA:laisten firmojen taseen rakennetta. Vaikka nyt pörssihaukassakin olevaa Lowe`sia. Sen oma pääoma on viime vuonna 2022 4,8 mrd miinuksella dollareissa. Ja ostovelkoja merkittävä määrä.
Oman pääoman tuotto oli näin ollen valahtanut nolliin vaikka edellisinä vuosina Roe on ollut ihan mallikas. Käytän yritysten fundamenttien arviointiin morningstaria. Sieltä löytyy minusta helposti yritysten tulos, tase, rahavirrat, ja paljon valmiiksi laskettuja tunnuslukuja.
Oma pääoma miinuksella, en ole uskaltanut koskea ollenkaan. Ainakin tuolloin suomalainen firma olisi jo lähellä selvitystilaa. Voisitko selventää mistä on kysymys. Heikki Karppinen
Moi, Heikki, Lowe’silla on tosiaan teknisesti negatiivinen oma pääoma. Ei se ole paha kuten kuulostaa, koska se ostaa osakkeitaan takaisin ja likvidoi niitä.
Tämä on yksi kypsän yrityksen eduista, koska se ei enää tarvitse merkittävää kasvupääomaa, ja voi aggressiivisesti palauttaa pääomaa osakkeenomistajille. Viimeisen viiden vuoden aikana jo se on kuitannut osakkeitaan pois yli 20%.
Tämä on amerikkalaisen lainsäädännön erikoisuus, että operaatio vähentää omaa pääomaa, vaikka yhtiön taloudellinen tilanne ei siitä heikkene. Syytä kirjanpidolliseen muodollisuuteen en tiedä.
Omistajahan vain hyötyy omien osakkeiden likvidoimisesta, koska se parantaa osakekohtaisia lukuja. Jaettavaa jää kutakin kohti aina enemmän. Omien osakkeiden ostelijat ovat Pörssihaukan lempilapsia.
Tupakkayhtiöt kuten Philip Morris ovat olleet taseessa tämän takia miinuksella jo vuosia. Eivät ne ole vaikeuksissa, päinvastoin. Olen aihetta käsitellyt tuossa juttusarjassa.
https://porssihaukka.fi/sijoitusstrategiat/taseen-rooli-porssihaukan-suosituksissa/
Lowe´sin oma pääoma, equity, meni miinukselle pari vuotta sitten, se on nyt jo noin 13 mrd punaisella. Sillä on kuitenkin liki 50 mrd erimuotoista omaisuutta, assets, siitä liki 10% käteistä.
Hämmentävä laskutapa suomalaiselle, muttei vaarallista ollenkaan.
Hei, Heikki, kiitos sivustostasi.
Kysymys: minulla on ollut jonkin/pitemmän aikaa Dedicarea. Jos tuo olisi (ollut) sinulla pelipaperina (ja jos se olisi noussut 10-15 %), niin olisi mukava tietää päivä, jolloin sinun analyysisi mukaan Dedin kasvu näyttää pysähtyvän tai muuttuvan jopa laskusuuntaan?
t. Kalle
Moi Kalle, vastaan tänään tulossadon yhteydessä.
UNH vaikuttaa huippuyhtiöltä, mutta sen osingon kasvu on hyvin vaatimatonta, tässä olen siis eri mieltä kanssasi. Näissä pienemmissä jakosuhteissa suurempikin prosentuaalinen korotus on helppo saada vertailukelpoiseksi muiden yhtiöiden osingon kasvu vauhdin kanssa muuttamalla kasvun %-yksiköiksi. UNH:lla kasvu on 0,16%-yksikköä.
UNH:n ei siis tarvitse matalan jakosuhteen vuoksi parantaa tulostaan kuin noin 4,4% pitääkseen yllä tätä osingon näennäisesti suurta kasvuvauhtia. Sen sijaan jakosuhteen ollessa suurempi, on tuloskasvun oltava vastaavasti paljon suurempi.
Onhan siinä tuokin puolensa.